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title: "[玫瑰]【长江建材】旗滨集团：定增转型，聚焦高端玻璃 拟向特定对象发行募集资金总额不超过14.3亿元用于：1）超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目；2）"
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# [玫瑰]【长江建材】旗滨集团：定增转型，聚焦高端玻璃 拟向特定对象发行募集资金总额不超过14.3亿元用于：1）超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目；2）

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## 正文

[玫瑰]【长江建材】旗滨集团：定增转型，聚焦高端玻璃

拟向特定对象发行募集资金总额不超过14.3亿元用于：1）超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目；2）高透在线 CVD-FTO 导电玻璃技改项目；3）高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目；4）旗滨数字化升级建设项目；5）补充流动资金。其中：

[礼物]UTG制造平台及玻璃基板项目：
1）产品：UTG玻璃和低损耗低膨胀射频玻璃基板，分别针对 折叠屏手机及射频通信领域；
2）进展：UTG已攻克配方等核心技术，进入原片工厂相关自研设备设计阶段。低损耗低膨胀玻璃基板已突破高硼硅低介电玻璃配方等关键技术， 已实现200×200mm规格产品小批量客户送样验证；
3）产能：形成年产117万平方米生产能力。若假设UTG（单价0.2万/平米）及玻璃基板（单价0.5万/平米）各占50%测算，测算收入40亿左右。

[礼物] 玻璃基板用于射频IPD等，即将分散的电容、电感、电阻等结构集成至玻璃衬底上，从而实现更小尺寸、更低损耗和更高集成度，相较于有机基板或硅衬底，6G等高频信号传输效率更高。射频领域更注重低Df、Dk值， 在互连密度等方面要求低于封装玻璃基板。

[礼物] 高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目，针对现有600t产线进行改造，主要应用于薄膜太阳能电池，测算对应1500万平米产量； 高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目，同样为现有产线改造，预计项目满产后将达到年13.06万吨产能。

[礼物] 空间测算： 1）底部市值：考虑盈利α对应的底部市值约为160亿；2）若定增项目兑现，有望实现8（UTG&玻璃基板40*20%）+1.5（FTO导电玻璃0.15*50*20%）+0.3（汽车玻璃13.06*0.2*10%）=约10亿利润，给予20倍PE，对应200亿市值。合计市值360亿，潜在额外弹性在于周期景气修复。

## 总体总结

主题正文
1. 拟向特定对象发行募集资金总额不超过14.3亿元用于：1）超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目；
2. 2）进展：UTG已攻克配方等核心技术，进入原片工厂相关自研设备设计阶段。
3. 低损耗低膨胀玻璃基板已突破高硼硅低介电玻璃配方等关键技术， 已实现200×200mm规格产品小批量客户送样验证；
4. 若假设UTG（单价0.2万/平米）及玻璃基板（单价0.5万/平米）各占50%测算，测算收入40亿左右。
5. [礼物] 玻璃基板用于射频IPD等，即将分散的电容、电感、电阻等结构集成至玻璃衬底上，从而实现更小尺寸、更低损耗和更高集成度，相较于有机基板或硅衬底，6G等高频信号传输效率更高。
6. [礼物] 高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目，针对现有600t产线进行改造，主要应用于薄膜太阳能电池，测算对应1500万平米产量；
7. 高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目，同样为现有产线改造，预计项目满产后将达到年13.06万吨产能。
8. 2）若定增项目兑现，有望实现8（UTG&玻璃基板40*20%）+1.5（FTO导电玻璃0.15*50*20%）+0.3（汽车玻璃13.06*0.2*10%）=约10亿利润，给予20倍PE，对应200亿市值。