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title: "【券商上涨点评】短期压制出清，中报业绩确定性高增 资本面压制因素出清 自2025Q3后，出于逆周期调节的考虑，国家队开始减持券商板块，过程中对板块行情形成明显压"
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# 【券商上涨点评】短期压制出清，中报业绩确定性高增 资本面压制因素出清 自2025Q3后，出于逆周期调节的考虑，国家队开始减持券商板块，过程中对板块行情形成明显压

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## 正文

【券商上涨点评】短期压制出清，中报业绩确定性高增

资本面压制因素出清
自2025Q3后，出于逆周期调节的考虑，国家队开始减持券商板块，过程中对板块行情形成明显压制，截至2026Q2，目前券商板块国家队基本减持完毕。

中报基本面延续高增
预计上市券商2026中报、年报利润增速为21.8%、17.1%，ROE为8.0%、7.7%，延续改善趋势。截至6月18日，A、H股券商指数PB估值为1.14、0.84倍，2012年以来估值分位数为5.8%、31.3%，相对估值水平仍然较低。

持续看好科创投行主线
预计Q3将有较多明星IPO项目落地，如长鑫、宇树，部分券商提前布局参与一级投资，保荐券商则通过跟投增厚项目收入，个股看好建投H、中金H、中信AH、国泰AH。

## 总体总结

主题正文
1. 【券商上涨点评】短期压制出清，中报业绩确定性高增
2. 资本面压制因素出清
3. 自2025Q3后，出于逆周期调节的考虑，国家队开始减持券商板块，过程中对板块行情形成明显压制，截至2026Q2，目前券商板块国家队基本减持完毕。
4. 中报基本面延续高增
5. 预计上市券商2026中报、年报利润增速为21.8%、17.1%，ROE为8.0%、7.7%，延续改善趋势。
6. 截至6月18日，A、H股券商指数PB估值为1.14、0.84倍，2012年以来估值分位数为5.8%、31.3%，相对估值水平仍然较低。
7. 持续看好科创投行主线
8. 预计Q3将有较多明星IPO项目落地，如长鑫、宇树，部分券商提前布局参与一级投资，保荐券商则通过跟投增厚项目收入，个股看好建投H、中金H、中信AH、国泰AH。