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# 波司登发布FY26财年业绩，利润表现超预期，派息比率80%庆祝庆祝玫瑰业绩表现：FY26财年集团收入同比上升5.6%至273.5亿元，归母净利润上升13.7%至

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## 正文

波司登发布FY26财年业绩，利润表现超预期，派息比率80%庆祝庆祝玫瑰业绩表现：FY26财年集团收入同比上升5.6%至273.5亿元，归母净利润上升13.7%至39.9亿元，营收和净利润创同期历史新高，利润增速连续9年高于收入增速。拟派发末期每股股息港币0.25元，财年总派息率为80.2%，连续五年保持80%以上。

玫瑰分业务看：羽绒服收入235.6亿元，同比增长8.7%，占比86.2%（波司登增加6.9%，雪中飞增长16.6%）。贴牌业务受关税政策、地缘政治、海外消费力低迷等因素影响，收入同比下降8.3%至30.9亿元，占比11.3%。女装同比下降14.3%至5.6亿元，多元化服装收入同比下降34.0%至1.4亿元。

玫瑰分渠道看：羽绒服自营收入增长16.7%，经销收入下降15.5%，羽绒服业务常规门店（不含旺季店）净增加177家至3647家（自营+41家至1277家；经销+136家至2370家）。

玫瑰盈利能力：毛利率同比下降0.1pct至57.2%，销售费用率同比下降0.2pct至32.7%，管理费用率同比提升0.1pct至6.5%，营业利润率同比提升0.2pct至19.4%。同时财务收入增加1.7亿、所得税率从31%下降至28%，最终导致归母净利率同比提升1.0pct至14.6%。

玫瑰运营能力：暖冬环境下库存管理高效，库存周转天数同比下降1天至117天。经营活动现金流64.3亿元，同比大增62%。

详细情况欢迎参加周五业绩会
玫瑰时间：6月26日(星期五) 9:00
礼物拨入号码：
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中国香港+852-3018 3602/
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国际线路：+86-23-6273 7100

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## 总体总结

主题正文
1. 波司登发布FY26财年业绩，利润表现超预期，派息比率80%庆祝庆祝玫瑰业绩表现：FY26财年集团收入同比上升5.6%至273.5亿元，归母净利润上升13.7%至39.9亿元，营收和净利润创同期历史新高，利润增速连续9年高于收入增速。
2. 玫瑰分业务看：羽绒服收入235.6亿元，同比增长8.7%，占比86.2%（波司登增加6.9%，雪中飞增长16.6%）。
3. 贴牌业务受关税政策、地缘政治、海外消费力低迷等因素影响，收入同比下降8.3%至30.9亿元，占比11.3%。
4. 女装同比下降14.3%至5.6亿元，多元化服装收入同比下降34.0%至1.4亿元。
5. 玫瑰分渠道看：羽绒服自营收入增长16.7%，经销收入下降15.5%，羽绒服业务常规门店（不含旺季店）净增加177家至3647家（自营+41家至1277家；
6. 玫瑰盈利能力：毛利率同比下降0.1pct至57.2%，销售费用率同比下降0.2pct至32.7%，管理费用率同比提升0.1pct至6.5%，营业利润率同比提升0.2pct至19.4%。
7. 同时财务收入增加1.7亿、所得税率从31%下降至28%，最终导致归母净利率同比提升1.0pct至14.6%。
8. 玫瑰运营能力：暖冬环境下库存管理高效，库存周转天数同比下降1天至117天。