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title: "乐普医疗近况更新：重申关注稀缺的消费0-1投资机会 [玫瑰]公司股价大涨，主要受医药板块尤其是脑机&创新药β行情的驱动。受极致的市场行情影响，近三个月公司股价连"
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# 乐普医疗近况更新：重申关注稀缺的消费0-1投资机会 [玫瑰]公司股价大涨，主要受医药板块尤其是脑机&创新药β行情的驱动。受极致的市场行情影响，近三个月公司股价连

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## 正文

乐普医疗近况更新：重申关注稀缺的消费0-1投资机会

[玫瑰]公司股价大涨，主要受医药板块尤其是脑机&创新药β行情的驱动。受极致的市场行情影响，近三个月公司股价连续回调，当前市值220亿+基本已回落至去年医美产品获批之前。公司依然拥有市场稀缺的PDRN、ECM等消费0-1的投资机会，当前股价配置性价比凸显。

[太阳]医美业务：1）PDRN依然维持今年获批的预期。作为对标的韩国丽珠兰母公司PRP，26Q1营收1461亿韩元/+25%再创新高（约合6.5亿人民币），PDRN三文鱼针的需求依然旺盛（ 具体可参考我们此前的PDRN行业深度报告）；2）ECM注册申请进度也处于行业第一梯队，康哲医药合作的白衣缘生物的ECM预计26H2获批，由此来看乐普合作的ECM产品也不会差太多。作为对标的韩国L&C Bio旗下ECM水光产品Elravie Re2O，24年底上市，25年销售额960亿韩元（约合4.28亿人民币）；3）此前获批的热玛吉正在铺货，预计26H2下半年将贡献主要业绩增量之一。

[红包]再次建议重视乐普的0-1确定性投资机会。PDRN是当前多数医美机构高度重视的医美新品之一，放量确定性强，再加上ECM也是重要的新品。本质上乐普是一家拿证能力很强的医药公司，乐普PDRN和ECM的逻辑只是Delay而不是消失，我们认为在今年临近PDRN获批之前，乐普会有一个很合适的右侧布局机会，建议重点关注！

## 总体总结

主题正文
1. 乐普医疗近况更新：重申关注稀缺的消费0-1投资机会
2. 受极致的市场行情影响，近三个月公司股价连续回调，当前市值220亿+基本已回落至去年医美产品获批之前。
3. 公司依然拥有市场稀缺的PDRN、ECM等消费0-1的投资机会，当前股价配置性价比凸显。
4. 作为对标的韩国丽珠兰母公司PRP，26Q1营收1461亿韩元/+25%再创新高（约合6.5亿人民币），PDRN三文鱼针的需求依然旺盛（ 具体可参考我们此前的PDRN行业深度报告）；
5. 2）ECM注册申请进度也处于行业第一梯队，康哲医药合作的白衣缘生物的ECM预计26H2获批，由此来看乐普合作的ECM产品也不会差太多。
6. 作为对标的韩国L&C Bio旗下ECM水光产品Elravie Re2O，24年底上市，25年销售额960亿韩元（约合4.28亿人民币）；
7. [红包]再次建议重视乐普的0-1确定性投资机会。
8. 本质上乐普是一家拿证能力很强的医药公司，乐普PDRN和ECM的逻辑只是Delay而不是消失，我们认为在今年临近PDRN获批之前，乐普会有一个很合适的右侧布局机会，建议重点关注！