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title: "【中泰电子|美光】点评1：财务数据全面超预期，行业处于供需显著紧张状态！ ‼️美光率先发布FY26Q3财报（26/03-26/05），全面大超预期，昨日盘后涨超"
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# 【中泰电子|美光】点评1：财务数据全面超预期，行业处于供需显著紧张状态！ ‼️美光率先发布FY26Q3财报（26/03-26/05），全面大超预期，昨日盘后涨超

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## 正文

【中泰电子|美光】点评1：财务数据全面超预期，行业处于供需显著紧张状态！

‼️美光率先发布FY26Q3财报（26/03-26/05），全面大超预期，昨日盘后涨超16%！

【营收】415亿美元，qoq+74%，yoy+346%，高于公司指引的335亿美元，高于BBG预期的354亿美元。

【净利润】289亿美元（非GAAP口径），qoq+106%，yoy+1223%，高于BBG预期的234亿美元。

【毛利率】85%，qoq+10pcts，yoy+46pcts，高于公司指引的81%， 创存储行业历史新高

【净利率】70%，qoq+11pcts，yoy+47pcts， 创存储行业历史新高

存储价格继续强势上涨， 行业供需仍处于显著紧张状态！

1）分产品看：DRAM、NAND收入均大幅增长，主要由涨价驱动。

➠FY26Q3 DRAM/NAND营收分别占76%/24%，收入qoq+67%/+99%，yoy+343%/+361%。

➠DRAM位元出货环比低个位数增长，ASP环比+60%低段。

➠NAND位元出货环比中个位数增长，ASP环比+80%中段。

2）分应用看：FY26Q3云存储/数据中心/移动业务/汽车与嵌入式收入分别占33%/28%/28%/11%，收入qoq+78%/+103%/+49%/+71%，yoy+307%/+653%/+254%/+311%；毛利率83%/87%/87%/79%，qoq+9pcts/+13pcts/+8pcts/+11pcts。

➠本轮涨价不仅局限于AI数据中心，AI需求挤占产能，涨价外溢至普通DRAM、LPDDR、SSD。

产品进展：HBM4加速放量，新一代DRAM/NAND节点落地节奏明确。

1）HBM：HBM4 12Hi量产爬坡速度为HBM3E 的2倍，当前累计出货营收已超10亿美元。

2）1-gamma DRAM节点和G9 NAND节点有望成为公司史上产量最大的节点；新一代DRAM和NAND节点预计CY27H2投入量产。

风险提示：下游增长不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 【营收】415亿美元，qoq+74%，yoy+346%，高于公司指引的335亿美元，高于BBG预期的354亿美元。
2. 【净利润】289亿美元（非GAAP口径），qoq+106%，yoy+1223%，高于BBG预期的234亿美元。
3. 1）分产品看：DRAM、NAND收入均大幅增长，主要由涨价驱动。
4. ➠FY26Q3 DRAM/NAND营收分别占76%/24%，收入qoq+67%/+99%，yoy+343%/+361%。
5. ➠DRAM位元出货环比低个位数增长，ASP环比+60%低段。
6. ➠NAND位元出货环比中个位数增长，ASP环比+80%中段。
7. 2）分应用看：FY26Q3云存储/数据中心/移动业务/汽车与嵌入式收入分别占33%/28%/28%/11%，收入qoq+78%/+103%/+49%/+71%，yoy+307%/+653%/+254%/+311%；
8. 风险提示：下游增长不及预期。