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# 【东吴电新】欧洲电动车政策更新：插混或纳入关税范围，预计影响有限 事件：26年6月欧盟计划对中国插电式混合动力汽车（PHEV）加征反补贴关税，相关加税方案已进入

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## 正文

【东吴电新】欧洲电动车政策更新：插混或纳入关税范围，预计影响有限

事件：26年6月欧盟计划对中国插电式混合动力汽车（PHEV）加征反补贴关税，相关加税方案已进入审批阶段。

政策是否落地有协商空间。参照纯电，24年欧盟对中国纯电动车加征反补贴关税，在原有10%进口关税基础上额外征收17%-35.3%不等的关税，26年1月，欧盟进一步发布价格承诺（Price Undertaking）指导文件，接受部分企业以最低售价承诺替代部分反补贴税。因此我们判断插电车型关税政策是否落地仍存不确定，并有协商空间。

欧洲销量看最低限价不影响中国纯电出口、同时插电占比不足40%。26年1-4月中国出口欧洲的新能源车共49.6万辆，同比+98%，占欧洲销量的34%，同比+11pct，其中纯电/插电占比61%/39%。 分车企来看，比亚迪销10万辆，同增143%，其中纯电/插电占比48%/52%；奇瑞销4.7万辆，同增682%，其中纯电/插电占比13%/87%；零跑销3.2万辆，同增588%，其中纯电/插电占比95%/5%；小鹏销1万辆，同增107%，纯电占100%。

中国车企可通过提价和本土化应对、影响有限。比亚迪匈牙利Szeged工厂预计于26Q4正式投产，初期产能约15万辆，远期规划产能30万辆，并同步筹划第二座欧洲整车工厂；零跑汽车与Stellantis成立合资公司Leapmotor Int.，依托Stellantis在欧洲现有工厂推进本地化生产，预计26H2导入零跑B10等车型开启本地化制造。同时，中国车企竞争力强，产品具备顺价能力，预计影响有限。

观点重申
预计26年欧洲销量近530万辆、增长35%，且有望超预期。考虑全球大储户储需求高增+海外电动车销量超预期+国内单车带电量提升，26年全球锂电需求增长35%+，27年预计增长25%+，且有进一步上修可能。继续强推格局和盈利稳定龙头电池宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达等，以及材料龙头和上游碳酸锂。

风险提示：需求不及预期

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴电新】欧洲电动车政策更新：插混或纳入关税范围，预计影响有限
2. 参照纯电，24年欧盟对中国纯电动车加征反补贴关税，在原有10%进口关税基础上额外征收17%-35.3%不等的关税，26年1月，欧盟进一步发布价格承诺（Price Undertaking）指导文件，接受部分企业以最低售价承诺替代部分反补贴税。
3. 26年1-4月中国出口欧洲的新能源车共49.6万辆，同比+98%，占欧洲销量的34%，同比+11pct，其中纯电/插电占比61%/39%。
4. 比亚迪匈牙利Szeged工厂预计于26Q4正式投产，初期产能约15万辆，远期规划产能30万辆，并同步筹划第二座欧洲整车工厂；
5. 零跑汽车与Stellantis成立合资公司Leapmotor Int.，依托Stellantis在欧洲现有工厂推进本地化生产，预计26H2导入零跑B10等车型开启本地化制造。
6. 同时，中国车企竞争力强，产品具备顺价能力，预计影响有限。
7. 预计26年欧洲销量近530万辆、增长35%，且有望超预期。
8. 考虑全球大储户储需求高增+海外电动车销量超预期+国内单车带电量提升，26年全球锂电需求增长35%+，27年预计增长25%+，且有进一步上修可能。