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# 【长江煤炭】一周总结（6.15-6.21）：煤炭“错杀”了吗？——三大担忧拆解 【近期要点】 近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对

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## 正文

【长江煤炭】一周总结（6.15-6.21）：煤炭“错杀”了吗？——三大担忧拆解

【近期要点】
近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对煤炭行业或存在三大担忧，1）海峡通航，能源重估逻辑坍塌？2）迎峰度夏，能源保供压制安监预期？3）来水丰沛，火电需求走弱？我们认为，长期而言，逆全球化背景下，美伊冲突造成的能源供给动荡难以逆转，未来能源重估仍将持续演绎；短期而言，特大事故后的安监政策较难因能源局当前常规保供政策影响而转向，而后续逐步入夏，虽然来水丰沛但厄尔尼诺影响用电负荷高增火电需求具备韧性支撑，后续补库刚需下国内煤价仍有望上涨，当前板块投资性价比突出。
投资建议：
a）弹性+量增攻守兼备： 兖矿能源、昊华能源、新集能源、力量发展。
b）补涨焦煤标的： 潞安环能、平煤股份、淮北矿业。
c）补涨动力煤标的： 晋控煤业、华阳股份、山煤国际。
d）龙头稳健成长： 陕西煤业、中国神华(H+A)、电投能源。

【国内动力煤】
价格：截至6月17日，秦港动力煤价格为863元/吨，周环比上升0元/吨；Q5000均价777元/吨，周环比上升0元/吨。
需求：截至6月17日二十五省日耗545万吨，周环比+9.8%，同比+5.6%。
截至6月18日，榆林5800大卡指数712.0元/吨，周环比上涨22.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数631.0元/吨，周环比上涨16.0元/吨；大同5500大卡指数720.0元/吨，周环比持平。
库存：截至6月17日二十五省电厂库存11864.4万吨，环比+250.0万吨，同比-118.1万吨；可用天数21.8天，环比-1.6天，同比-1.4天。截至6月20日环渤海八港库存2629.0万吨，环比+0.3%，同比-2.2%。

【海外动力煤】
截至6月17日纽卡斯尔Q5500为106.75美元，周环比+0.25美元；欧洲ARA港口Q6000到岸价为114.05美元，周环比-15美元；印尼Q3900指数为67.45美元，周环比+0.15美元。

【国内炼焦煤】
价格：截至6月18日，低硫主焦煤均价1773元/吨，周环比+76元/吨；1/3焦均价1429元/吨，周环比+31元/吨，肥精煤均价1641元/吨，周环比+53元/吨，瘦精煤1552元/吨，周环比+74元/吨。
需求：截至6月19日铁水日产量242.18万吨，周环比+0.57%，同比+0.02%。
库存：截至6月19日煤+焦化厂+钢厂+沿海5港库存2323.64万吨，环比-1.03%，同比-2.08%。
【国外炼焦煤】
截至6月18日澳大利亚峰景矿价格指数267.00美元/吨，周环比+0美元/吨。

【焦炭】截至6月18日，焦炭价格(日照港一级冶金焦)1830元/吨，周环比+2.8%；截至6月18日，终端焦炭库存合计(焦化厂+钢厂+沿海18港)周环比+0.6%；截至6月12日，全国独立焦化厂吨焦盈利21元，周环比-28元。

## 总体总结

主题正文
1. 近期科技行情一枝独秀，煤炭板块领跌，除了资金风格因素外，当前市场对煤炭行业或存在三大担忧，1）海峡通航，能源重估逻辑坍塌？
2. 短期而言，特大事故后的安监政策较难因能源局当前常规保供政策影响而转向，而后续逐步入夏，虽然来水丰沛但厄尔尼诺影响用电负荷高增火电需求具备韧性支撑，后续补库刚需下国内煤价仍有望上涨，当前板块投资性价比突出。
3. 价格：截至6月17日，秦港动力煤价格为863元/吨，周环比上升0元/吨；
4. 价格：截至6月18日，低硫主焦煤均价1773元/吨，周环比+76元/吨；
5. 1/3焦均价1429元/吨，周环比+31元/吨，肥精煤均价1641元/吨，周环比+53元/吨，瘦精煤1552元/吨，周环比+74元/吨。
6. 库存：截至6月19日煤+焦化厂+钢厂+沿海5港库存2323.64万吨，环比-1.03%，同比-2.08%。
7. 截至6月18日澳大利亚峰景矿价格指数267.00美元/吨，周环比+0美元/吨。
8. 【焦炭】截至6月18日，焦炭价格(日照港一级冶金焦)1830元/吨，周环比+2.8%；