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title: "【通裕重工 300185】重磅实锤！600 吨硬质合金棒材专供 PCB 微钻，AI 算力服务器拉动钻针需求翻 10 倍 AI算力服务器PCB层数大幅升级，高 端"
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# 【通裕重工 300185】重磅实锤！600 吨硬质合金棒材专供 PCB 微钻，AI 算力服务器拉动钻针需求翻 10 倍 AI算力服务器PCB层数大幅升级，高 端

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## 正文

【通裕重工 300185】重磅实锤！600 吨硬质合金棒材专供 PCB 微钻，AI 算力服务器拉动钻针需求翻 10 倍
AI算力服务器PCB层数大幅升级，高 端板材大幅消耗钻针，PCB微钻硬质合金棒材进入3-5年高景气周期，公司坐拥碳化钨+PCB钻针棒材双重产能，预期差巨大。

核心逻辑：
AI服务器需求爆发，单台AI服务器耗针量是传统服务器的10-20倍。作为PCB微钻上游核心原材料，高端硬质合金棒材将迎来持续3-5年的高景气周期。

通裕重工全资孙公司济南冶科所1500吨硬质合金产能的巨大价值。在AI服务器引爆PCB微钻需求、硬质合金价格翻倍的行业背景下，济南冶科所硬质合金业务的盈利弹性远超市场预期，具备翻倍的价值重估空间。

投资亮点：

✅ 全产业链自主可控，碳化钨原料自给，成本壁垒碾压同行

全资孙公司山东宝元硬质合金拥有2500吨碳化钨产能，产能规模逼近翔鹭钨业，实现PCB钻针上游碳化钨原料自产，无需对外采购高价钨粉；去年碳化钨板块全线大涨，公司原料端充分受益涨价红利，成本优势行业领先。

✅ 江北最大硬质合金基地，600吨PCB微钻专用棒材产能实锤

全资孙公司济南冶科所拥有1500吨/年硬质合金总产能，其中600吨专门用于PCB微钻高端棒材，为江北地区规模第一硬质合金生产基地。总产能规模接近欧科亿、远超温州宏丰；PCB钻针棒材各项性能指标优于同业，可直接供给国内头部PCB刀具厂商，产能兑现空间充足。

💡估值：
预计2026-2028年净利润6.2/7.5/8.8亿元，叠加硬质合金碳化钨、PCB钻针棒材增量，新增利润弹性2.5-4亿，给予2027年16-20倍综合PE，对应合理市值148.8-186Y。

## 总体总结

主题正文
1. 600 吨硬质合金棒材专供 PCB 微钻，AI 算力服务器拉动钻针需求翻 10 倍
2. AI算力服务器PCB层数大幅升级，高 端板材大幅消耗钻针，PCB微钻硬质合金棒材进入3-5年高景气周期，公司坐拥碳化钨+PCB钻针棒材双重产能，预期差巨大。
3. AI服务器需求爆发，单台AI服务器耗针量是传统服务器的10-20倍。
4. 作为PCB微钻上游核心原材料，高端硬质合金棒材将迎来持续3-5年的高景气周期。
5. 在AI服务器引爆PCB微钻需求、硬质合金价格翻倍的行业背景下，济南冶科所硬质合金业务的盈利弹性远超市场预期，具备翻倍的价值重估空间。
6. 全资孙公司山东宝元硬质合金拥有2500吨碳化钨产能，产能规模逼近翔鹭钨业，实现PCB钻针上游碳化钨原料自产，无需对外采购高价钨粉；
7. 全资孙公司济南冶科所拥有1500吨/年硬质合金总产能，其中600吨专门用于PCB微钻高端棒材，为江北地区规模第一硬质合金生产基地。
8. 预计2026-2028年净利润6.2/7.5/8.8亿元，叠加硬质合金碳化钨、PCB钻针棒材增量，新增利润弹性2.5-4亿，给予2027年16-20倍综合PE，对应合理市值148.8-186Y。