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title: "【国联民生家电】5月空调数据简评：内需偏弱，出口降幅收窄 5月空调内/外销量分别同比-15%/-4%，基数影响下表现分化，内销出货-零售增速差转负，外销基数走低"
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# 【国联民生家电】5月空调数据简评：内需偏弱，出口降幅收窄 5月空调内/外销量分别同比-15%/-4%，基数影响下表现分化，内销出货-零售增速差转负，外销基数走低

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## 正文

【国联民生家电】5月空调数据简评：内需偏弱，出口降幅收窄
5月空调内/外销量分别同比-15%/-4%，基数影响下表现分化，内销出货-零售增速差转负，外销基数走低，中东局势缓和，降幅收窄。后续，内销短期基数偏高，新兴出口景气仍弱，Q3起基数走低，改善有望共振，筑底向上；景气一阶拐点前，龙头经营仍有相对韧性，当下白电估值历史低位，龙头含注销股息率6%+，优势突出。

## 总体总结

主题正文
1. 【国联民生家电】5月空调数据简评：内需偏弱，出口降幅收窄
2. 5月空调内/外销量分别同比-15%/-4%，基数影响下表现分化，内销出货-零售增速差转负，外销基数走低，中东局势缓和，降幅收窄。
3. 后续，内销短期基数偏高，新兴出口景气仍弱，Q3起基数走低，改善有望共振，筑底向上；
4. 景气一阶拐点前，龙头经营仍有相对韧性，当下白电估值历史低位，龙头含注销股息率6%+，优势突出。