--- title: "AIDC电源是技术迭代驱动的\"硬通胀\"赛道，价值量重构才刚刚开始！ 当前AI算力投资的核心矛盾，已从\"有没有\"转向\"够不够\"与\"贵不贵\"。在电源产业链中能观察到" topic_id: 55522541411412844 created_at: 2026-06-20T13:20:56.619+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # AIDC电源是技术迭代驱动的"硬通胀"赛道，价值量重构才刚刚开始！ 当前AI算力投资的核心矛盾，已从"有没有"转向"够不够"与"贵不贵"。在电源产业链中能观察到 - 序号：157 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522541411412844) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 AIDC电源是技术迭代驱动的"硬通胀"赛道，价值量重构才刚刚开始！ 当前AI算力投资的核心矛盾，已从"有没有"转向"够不够"与"贵不贵"。在电源产业链中能观察到一条清晰的硬通胀主线——技术迭代(过去三年没变化，下半年800v＋18.5psu开启新一轮技术迭代)正在系统性地推高单瓦价值量，不同于传统周期品由供需错配驱动的涨价，确定性更强、持续性更久。 柜外电源从HVDC到SST，替代不是降本，而是价值量跃升。市场此前担忧SST对HVDC+变压器+配电柜的替代会压缩价值空间，但海外产业调研显示，当前SST海外价值量约1美元/W（约7元/W），SemiAnalysis报告甚至测算至1.25美元/W；而HVDC 800V在2N架构、70%负载率下海外价值量约4.8-5元/W，叠加变压器（~0.3元/W）及配电柜（~0.3元/W）后总价值量约5.6元/W。SST价值量不仅未下降，反而因更高功率密度、更小占地及更优安装效率实现溢价。NV在台北GTC已明确800Vdc路线节奏，2027~2028年SST产业化落地加快，意味着技术溢价将持续兑现。 柜内电源与元器件的技术难度提升，全环节通胀。柜内电源同样遵循"功率越大、单价越贵"的通胀逻辑：18.5kW PSU的单瓦价值量已高于5.5kW产品。同时，800V架构普及与材料升级驱动下，各类型电容(mlcc mlpc 超级电容)、磁性元件、功率半导体、断路器、熔断器等等电子电器元器件价值量均出现大幅提升。有美国券商数据显示，从GB200到Rubin系列，电源+液冷环节的BOM价值量增幅达200%~300%，显著高于PCB、MLCC等环节，验证了电源产业链的通胀效应处于领先位置。 因此，AIDC是机柜功率与单瓦价值量的双重提升。 海外数据中心正从660kW Power Rack（2026Q3）向1.6MW DC Power Center（2027Q2）及4.8MW+ Power Block（2028Q1）演进，机柜功率持续攀升。在此背景下，单瓦更贵与瓦数更多形成双重乘数效应，AIDC电源产业链的市场空间扩张速度将远超市场预期。 投资建议： AIDC电源是少数由技术革命本身驱动的硬通胀赛道，中国产业链在技术迭代窗口期竞争力快速提升。建议重点关注SST、高功率柜内电源及核心元器件环节。 【电源】麦格米特、欧陆通、新雷能，【电容】江海、思源、元力股份、时代新材、国瓷、博迁，【BBU】蔚蓝锂芯，【SST整机】金盘、阳光、思源、四方、伊戈尔、特锐德、新风光、智光、盛弘、科华数据、科士达，【高频变压器】可立克、京泉华、新特电气，【上游磁粉磁芯】云路股份、横店东磁、铂科新材，【直流/固态断路器】良信、赛晶；【功率半导体】英诺赛科（GaN）、宏微科技(SiC、GaN)、天岳先进（SiC衬底）、晶丰明源。 ## 总体总结 主题正文 1. 当前AI算力投资的核心矛盾，已从"有没有"转向"够不够"与"贵不贵"。 2. 在电源产业链中能观察到一条清晰的硬通胀主线——技术迭代(过去三年没变化，下半年800v＋18.5psu开启新一轮技术迭代)正在系统性地推高单瓦价值量，不同于传统周期品由供需错配驱动的涨价，确定性更强、持续性更久。 3. 市场此前担忧SST对HVDC+变压器+配电柜的替代会压缩价值空间，但海外产业调研显示，当前SST海外价值量约1美元/W（约7元/W），SemiAnalysis报告甚至测算至1.25美元/W； 4. 有美国券商数据显示，从GB200到Rubin系列，电源+液冷环节的BOM价值量增幅达200%~300%，显著高于PCB、MLCC等环节，验证了电源产业链的通胀效应处于领先位置。 5. 海外数据中心正从660kW Power Rack（2026Q3）向1.6MW DC Power Center（2027Q2）及4.8MW+ Power Block（2028Q1）演进，机柜功率持续攀升。 6. 投资建议： AIDC电源是少数由技术革命本身驱动的硬通胀赛道，中国产业链在技术迭代窗口期竞争力快速提升。 7. 建议重点关注SST、高功率柜内电源及核心元器件环节。 8. 【电源】麦格米特、欧陆通、新雷能，【电容】江海、思源、元力股份、时代新材、国瓷、博迁，【BBU】蔚蓝锂芯，【SST整机】金盘、阳光、思源、四方、伊戈尔、特锐德、新风光、智光、盛弘、科华数据、科士达，【高频变压器】可立克、京泉华、新特电气，【上游磁粉磁芯】云路股份、横店东磁、铂科新材，【直流/固态断路器】良信、赛晶；