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# 巨子生物点评：械三交联凝胶获批，股价低位、利好频出【东财新消费|美护】 公司公告，械三"交联重组胶原蛋白植入剂"正式获批，用于颈部皮内真皮层注射填充以纠正颈部中

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## 正文

巨子生物点评：械三交联凝胶获批，股价低位、利好频出【东财新消费|美护】

公司公告，械三"交联重组胶原蛋白植入剂"正式获批，用于颈部皮内真皮层注射填充以纠正颈部中重度横纹，系全球首款用于颈纹填充的交联重组III型胶原蛋白填充剂。该产品于24年12月纳入优先审批，获批时隔一年半。
交联技术路径——辐照交联（物理交联）。根据关联专利披露，核心工艺为将重组人III型胶原蛋白水溶液置于2~5°C预冷1小时以上，随后进行10~30kGy的辐照交联，形成稳定三维网状凝胶结构。整个工艺明确不使用任何化学交联剂，从根本上消除EDC等化学交联剂残留风险。巨子早期曾探索化学交联路线（2022年专利），最终选择放弃化学交联、转向物理交联路径，体现了公司在安全性上的更高追求。这与锦波的自交联技术路线不同，效果差异仍待临床对比。
产品采用人III型成熟胶原蛋白全长序列（1068个氨基酸），完整保留天然功能域，是目前已获批重组胶原蛋白产品中序列最长的。全长序列意味着更完整的三螺旋结构保留和更强的细胞识别能力，以及更强的支撑性与更强的抗降解能力。
多重里程碑意义：一、全球首款颈纹胶原填充剂，开辟全新适应症蓝海；二、公司成为全球首家同时拥有重组I型+III型胶原植入产品的企业；三、适应症覆盖面部皱纹+颈部皱纹两大领域，且与锦波类似，拥有重组胶原水光+凝胶填充产品组合。
公司近期首发上市的可丽金芯生I型胶原产品直接对标锦波生物的薇旖美系列产品、创健的悦白系列产品，竞争激烈；而本次获批的凝胶产品对标锦波的HiveCol/WeaveCol、而且后者体量尚小、公司未来快速放量潜力更大。整体来看，当前公司核心矛盾依然在化妆品板块的反转节奏，不过值得注意的是化妆品收入降幅正在逐月收窄，而且考虑到去年618高退货率而今年正常，预计今年5-6月公司化妆品收入将恢复正增长，大单品胶原棒、新品超透棒等新品将推动26H2收入恢复正增长，再加上医美业务增量尚未打入股价预期，公司当前股价性价比凸显，建议重点关注！

## 总体总结

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