---
title: "【中信医药】临近中报季，持续看好CXO及生命科学上游产业链业绩增长及订单弹性 玫瑰国内市场随着创新药BD热潮下，下游需求逐渐回暖。根据医苑观畴微信公众号统计，中"
topic_id: 55522541518242214
created_at: 2026-06-18T21:24:56.068+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【中信医药】临近中报季，持续看好CXO及生命科学上游产业链业绩增长及订单弹性 玫瑰国内市场随着创新药BD热潮下，下游需求逐渐回暖。根据医苑观畴微信公众号统计，中

- 序号：049
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522541518242214)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【中信医药】临近中报季，持续看好CXO及生命科学上游产业链业绩增长及订单弹性

玫瑰国内市场随着创新药BD热潮下，下游需求逐渐回暖。根据医苑观畴微信公众号统计，中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右，BD交易的金额占比提升到接近40%，此外，3月27日国家药监局在中关村论坛发布，2026年一季度中国创新药对外授权（BD出海）总额超600亿美元，约等于2025年全年1357亿美元的一半。

玫瑰CDMO：持续看好中国供应链尤其是小分子全球比较优势以及新分子形态驱动下业绩增长确定性。一方面，过去几年地缘扰动不改中国企业尤其是小分子CDMO份额持续提升，全球比较优势下愈发明显（部分海外客户反馈订单从印度重新转回国内+近期礼来计划未来10年投资30亿美金在华扩建产能）；另一方面，新分子形态催化下，客户商业端持续放量，看好国内多肽产业链业绩增长确定性。

玫瑰临床前及临床CRO：创新药BD热潮下，中国创新药企业资金投入来源中首付款占比逐渐提高，股权融资占比持续下降，25年融资端已呈现结构性改善，展望26年，一方面我们预计国内融资有望进一步复苏，目前港股IPO排队的医药公司约100+家，25年成功上市的约30+家，另一方面随着25年高景气早研需求逐渐往后传导，我们持续看好26年临床前及临床CRO量价齐升。

玫瑰科研服务及上游：受汇率及减值等多因素扰动业绩短期虽有所扰动，但展望后续，随着国内融资持续恢复，我们认为早研需求持续性强，而海外市场国内企业有望持续抢占份额，预计头部试剂公司如百普赛斯、皓元医药、毕得医药等26年收入有望保持20%+增长，当前板块估值我们认为已相对低估

风险因素： 汇率扰动影响，降息节奏放缓等

玫瑰综上我们建议重点关注①CXO龙头：药明康德、凯莱英、药明生物、药明合联等②临床前及临床CRO环节：泰格医药、昭衍新药、益诺思、美迪西、诺思格、普蕊斯等③科研服务及上游领域估值相对合理的百普赛斯、皓元医药、毕得医药、昊帆生物等④供需格局更优需求高景气的模式动物赛道：百奥赛图、药康生物、南模生物

礼物 近期我们连续召开临床前及临床两场专家系列电话会强Call，具体详情及行业更新欢迎交流

## 总体总结

_暂无总结_