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title: "【华创交运】恒通股份涨停，我们持续建议关注公司业务结构转型成功，港口业务成为核心增长引擎 我们在百页深度《能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景"
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# 【华创交运】恒通股份涨停，我们持续建议关注公司业务结构转型成功，港口业务成为核心增长引擎 我们在百页深度《能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景

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## 正文

【华创交运】恒通股份涨停，我们持续建议关注公司业务结构转型成功，港口业务成为核心增长引擎

我们在百页深度《能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景解析》中提出全新视角下看待公司价值

1、业绩持续验证，高增长预期强化：公司2025年实现归母净利润2.66亿元，同比增长71.7%。26Q1归母净利润同比增速扩大至119%​​，业绩持续验证。

2、核心增长驱动力：深度绑定裕龙岛炼化一体化项目，港口业务进入高增长兑现期

​​1）需求确定性​​：公司核心资产裕龙港务是​​山东裕龙石化产业园​​的​​独家物流枢纽​​。裕龙岛炼化一体化项目是山东省新旧动能转换的标志性工程，其原材料和产成品高度依赖海运。

裕龙石化一期项目已于​​2024年9月投产， 随着其产能利用率的持续爬升，港口吞吐量将迎来爆发式增长。公司预计 ​​2026年​​港口业务营收将继续保持高速增长。

2）​​强大的股东协同​​：公司控股股东​​南山集团​​同时也是​​山东裕龙石化​​的重要股东，确保了公司港口业务与核心客户的深度绑定和长期业务稳定性，形成了强大的产业协同“护城河”。

3、​​业务结构成功转型，盈利能力显著提升
公司主动调整业务结构，大幅收缩利润微薄且易受价格波动影响的 ​​LNG 运贸一体业务​​，转向“​​承运为主，贸易为辅​​”的轻资产模式。

2025年​​，公司LNG等贸易业务收入同比下降 ​​-78.15%​​，港口业务收入同比大幅增长 ​​+164.8%​​，毛利率43.2%​​，成为公司最主要的收入和利润来源。

同时公司积极布局化工子公司——山东南山恒信化学有限公司6月6日成立，由恒通全资持股，通过依托现有资源延伸产业链，为公司打开了成长空间。

欢迎联系华创交运吴一凡张梦婷

## 总体总结

_暂无总结_