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title: "生益科技更新0616： 接单好到爆炸，只能通过涨价挑单平衡需求，二季度毛利率提升值得期待。7月即将部署一轮全面涨价，涨价频率进入月度议价，主要原因是自身产能非常"
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# 生益科技更新0616： 接单好到爆炸，只能通过涨价挑单平衡需求，二季度毛利率提升值得期待。7月即将部署一轮全面涨价，涨价频率进入月度议价，主要原因是自身产能非常

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## 正文

生益科技更新0616：

接单好到爆炸，只能通过涨价挑单平衡需求，二季度毛利率提升值得期待。7月即将部署一轮全面涨价，涨价频率进入月度议价，主要原因是自身产能非常紧张，电子布和铜箔等原材料持续上涨，涨价不光cover成本还要保证毛利率提升。

产能扩张有序推进，今年常熟九江泰国合计新增110w张/月，松山湖基地扩产分两期合计新增400w张/月，到28年实现1500w张/月产能。扩产策略集中在高端产品，但FR4也不会放弃，合适的价格依然会保证份额，做到全品类覆盖。扩产不存在瓶颈，核心设备很早做了国产化储备，原材料也有极强的采购优势保证供应。

载板材料：BT/ABF已经实现全覆盖，ABF类材料也已经实现海外客户批量供应，目前几w张出货，产能储备足够

高速材料：产能占比15%左右，其中M6以上占比过半，结构上还在陆续转产，转产会有效率损失，普通产能进一步吃紧，战略上优先保证高速供应。在大客户端全系列牌号都在导入，份额持续提升，从交换到计算，机会窗口全面开放，其他csp客户导入也值得期待，主要还是技术能力已经得到认可，海外供应吃紧下客户愿意给机会。

关于PTFE材料：大客户新案子的测试还在积极推进，公司提供了多种组合方案给到板厂，目前在等待PCB客户制作样品，从电性能指标看ptfe材料是非常领先的，只要下游量产ready，随时可以批量出货，产能端在软板ccl产线基础上调整即可，未来支撑单月几十万张出货没问题。

小结：我们认为当下公司的高端材料迎来1到N的快速成长期，高速材料即将超越台系问鼎第一，载板材料国产化也在加速，涨价推动下中低端产品结构继续优化，单张利润有望再创新高，27-28年业绩有望大幅上修，估值也有望迎来双击，持续强烈推荐

## 总体总结

主题正文
1. 7月即将部署一轮全面涨价，涨价频率进入月度议价，主要原因是自身产能非常紧张，电子布和铜箔等原材料持续上涨，涨价不光cover成本还要保证毛利率提升。
2. 产能扩张有序推进，今年常熟九江泰国合计新增110w张/月，松山湖基地扩产分两期合计新增400w张/月，到28年实现1500w张/月产能。
3. 扩产策略集中在高端产品，但FR4也不会放弃，合适的价格依然会保证份额，做到全品类覆盖。
4. 扩产不存在瓶颈，核心设备很早做了国产化储备，原材料也有极强的采购优势保证供应。
5. 高速材料：产能占比15%左右，其中M6以上占比过半，结构上还在陆续转产，转产会有效率损失，普通产能进一步吃紧，战略上优先保证高速供应。
6. 在大客户端全系列牌号都在导入，份额持续提升，从交换到计算，机会窗口全面开放，其他csp客户导入也值得期待，主要还是技术能力已经得到认可，海外供应吃紧下客户愿意给机会。
7. 关于PTFE材料：大客户新案子的测试还在积极推进，公司提供了多种组合方案给到板厂，目前在等待PCB客户制作样品，从电性能指标看ptfe材料是非常领先的，只要下游量产ready，随时可以批量出货，产能端在软板ccl产线基础上调整即可，未来支撑单月几十万张出货没问题。
8. 小结：我们认为当下公司的高端材料迎来1到N的快速成长期，高速材料即将超越台系问鼎第一，载板材料国产化也在加速，涨价推动下中低端产品结构继续优化，单张利润有望再创新高，27-28年业绩有望大幅上修，估值也有望迎来双击，持续强烈推荐