---
title: "海亮股份调研更新0614 公司此前发布股权激励（26年利润+90%），利润增厚来源于美国业务和铜箔涨价。近期公司在AI铜箔和业务拓展方面进展积极，反馈如下： 1"
topic_id: 82255221281528182
created_at: 2026-06-15T08:59:51.579+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 海亮股份调研更新0614 公司此前发布股权激励（26年利润+90%），利润增厚来源于美国业务和铜箔涨价。近期公司在AI铜箔和业务拓展方面进展积极，反馈如下： 1

- 序号：418
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255221281528182)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

海亮股份调研更新0614

公司此前发布股权激励（26年利润+90%），利润增厚来源于美国业务和铜箔涨价。近期公司在AI铜箔和业务拓展方面进展积极，反馈如下：

1⃣ AI铜箔：
1）RTF-1,2完成台资、大陆多家送样，6月R-3或实现台资厂送样；
2）HVLP-1,2已经向大陆台资同步送样，H-3准备送样。
年内预计有3代产品实际进展。
载体铜箔已有技术储备，尚处于客户验证阶段。

2⃣ 铜箔设备：
1）已签订9台三船表面处理机，其中1台三船设备10月到位，剩余8台（5台三船、3台西工业）预计2-3年内陆续到位；
2）单台年产能约1000-1500吨，10台设备对应年产能约1万吨+。
3）兰州现有3万吨产能可改造为电子铜箔，诸暨2万吨新增产能中至少5000吨可用于电子铜箔。

3⃣ 液冷模组：
1）无氧铜排、微通道铲齿散热片、热管、金刚石铜基材料等，25年7000吨，26年估计1万+吨；冷板处于送样中；
2）客户：热管-AVC，微通道铲齿片-讯强、Cooler Master，铜排-维谛，冷板-送样。
3）加工费相较于普通产品溢价一倍。

4⃣ 空间怎么看❓27年为例
——国内主业：5e打底
——铜箔业务：13w国内（单吨8k），3w印尼（单吨1w），归母8e；股权上翻弹性翻倍
——美国铜管：9w（单吨3k美金），对应18e
——美国铜排：5w（单吨1-2k美金），对应3-5e
——美国铜棒：2w（单吨1k美金），1-2e
中性预期27年35-40e，20X对应800e，乐观看到千亿

## 总体总结

主题正文
1. 公司此前发布股权激励（26年利润+90%），利润增厚来源于美国业务和铜箔涨价。
2. 1）RTF-1,2完成台资、大陆多家送样，6月R-3或实现台资厂送样；
3. 年内预计有3代产品实际进展。
4. 1）已签订9台三船表面处理机，其中1台三船设备10月到位，剩余8台（5台三船、3台西工业）预计2-3年内陆续到位；
5. 2）单台年产能约1000-1500吨，10台设备对应年产能约1万吨+。
6. 3）兰州现有3万吨产能可改造为电子铜箔，诸暨2万吨新增产能中至少5000吨可用于电子铜箔。
7. 1）无氧铜排、微通道铲齿散热片、热管、金刚石铜基材料等，25年7000吨，26年估计1万+吨；
8. 2）客户：热管-AVC，微通道铲齿片-讯强、Cooler Master，铜排-维谛，冷板-送样。