---
title: "晶盛机电的三重底【天风机械】 晶盛机电第一版盈利预测已完成，欢迎索取交流excel~！ 半导体业务的预期底：①市场普遍认为晶盛机电的光伏标签重，实际上2026年"
topic_id: 22255221228445451
created_at: 2026-06-15T09:17:12.611+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 晶盛机电的三重底【天风机械】 晶盛机电第一版盈利预测已完成，欢迎索取交流excel~！ 半导体业务的预期底：①市场普遍认为晶盛机电的光伏标签重，实际上2026年

- 序号：372
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255221228445451)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

晶盛机电的三重底【天风机械】

晶盛机电第一版盈利预测已完成，欢迎索取交流excel~！

半导体业务的预期底：①市场普遍认为晶盛机电的光伏标签重，实际上2026年开始半导体设备业务就将反超光伏业务；② 大硅片设备全产线布局、单位价值量近1e，当前半导体大硅片供需紧张、我们聊到的下游专家几乎均反馈包括8寸、12寸在内的产能全线打满，今明年全球需求预期合计新增300万片，合计300e市场规模，是当前晶盛在手订单（30e）的10倍，我们估计该部分未来两年有翻倍以上预期，单独有望实现收入70e+；③大硅片石英坩埚市场供应趋紧，市场规模有望达到40e+， 我们估计这块业务公司至少三年连续翻倍以上增长，毛利率40%以上，参考公司光伏坩埚市场市占率达到40%、我们预计大硅片石英坩埚市场未来有望实现15e以上收入。

业绩底：①碳化硅业务成为公司长期成长新亮点。8 英寸碳化硅衬底市场需求快速爆发，本年度满产满销，低基数之下我们本年度算公司 2027 年将实现营收 127.11 亿元、同比增长 41.19%，净利润 24.47 亿元、同比增长 134.65%，毛利率从 2025 年的 28.88% 回升至 31.05%，净利率从 14.89% 回升至 19.25%。 当前公司净利率处于历史低位，业绩拐点明确，具备较强的配置价值。

存货底：强调存货底是因为公司24、25年的存货减值计提+应收计提高达12.1e、9.8e，而当前公司存货仅为高点存货的40%，公司表示计提压力大幅释放，后续资产减值损失预计大幅降低。

我们估计公司从今年开始业绩反转，明后年有望实现24e、40e净利润，当前开始重点看好！

## 总体总结

主题正文
1. 晶盛机电第一版盈利预测已完成，欢迎索取交流excel~！
2. 半导体业务的预期底：①市场普遍认为晶盛机电的光伏标签重，实际上2026年开始半导体设备业务就将反超光伏业务；
3. ② 大硅片设备全产线布局、单位价值量近1e，当前半导体大硅片供需紧张、我们聊到的下游专家几乎均反馈包括8寸、12寸在内的产能全线打满，今明年全球需求预期合计新增300万片，合计300e市场规模，是当前晶盛在手订单（30e）的10倍，我们估计该部分未来两年有翻倍以上预期，单独有望实现收入70e+；
4. ③大硅片石英坩埚市场供应趋紧，市场规模有望达到40e+， 我们估计这块业务公司至少三年连续翻倍以上增长，毛利率40%以上，参考公司光伏坩埚市场市占率达到40%、我们预计大硅片石英坩埚市场未来有望实现15e以上收入。
5. 8 英寸碳化硅衬底市场需求快速爆发，本年度满产满销，低基数之下我们本年度算公司 2027 年将实现营收 127.11 亿元、同比增长 41.19%，净利润 24.47 亿元、同比增长 134.65%，毛利率从 2025 年的 28.88% 回升至 31.05%，净利率从 14.89% 回升至 19.25%。
6. 当前公司净利率处于历史低位，业绩拐点明确，具备较强的配置价值。
7. 存货底：强调存货底是因为公司24、25年的存货减值计提+应收计提高达12.1e、9.8e，而当前公司存货仅为高点存货的40%，公司表示计提压力大幅释放，后续资产减值损失预计大幅降低。
8. 我们估计公司从今年开始业绩反转，明后年有望实现24e、40e净利润，当前开始重点看好！