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title: "寻找消费中的三年一倍股 [太阳]思路1：利润率提升之路 面板行业：从价值毁灭到利润释放的拐点、第二曲线获关注（ 核心重点推） 面板行业由于巨大的资本开支，过去这"
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# 寻找消费中的三年一倍股 [太阳]思路1：利润率提升之路 面板行业：从价值毁灭到利润释放的拐点、第二曲线获关注（ 核心重点推） 面板行业由于巨大的资本开支，过去这

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## 正文

寻找消费中的三年一倍股

[太阳]思路1：利润率提升之路

面板行业：从价值毁灭到利润释放的拐点、第二曲线获关注（ 核心重点推）
面板行业由于巨大的资本开支，过去这15年时间一直处于产业的投入期，高折旧高资本开支以及面板价格的波动导致盈利能力弱波动强。未来资本开支和折旧减少，利润将逐渐向自由现金流靠近，同时由于面板产业主导权转到大陆，寡头竞争之下面板的价格周期性波动减弱，利润可预测性增强。同时，面板产业头部公司也在迎来玻璃基板新曲线
推荐公司：TCL科技
如果需要面板行业深度报告，可以联系我们团队

黑电行业： 存量时代收入高增长的越来越少，但是产业的竞争格局改善往往带来利润率提升。家电板块中目前黑电龙头的利润率显著偏低，全球竞争中中国企业不断挤占韩国份额，叠加产品大屏和miniled提升，预计利润率将迎来显著提升。
推荐公司tcl电子：本身利润率仅2%出头，利润率改善弹性大，叠加索尼的业务价值，预计未来市值在700-800亿左右
如果需要索尼相关业务的报告，可以和我们联系

[太阳]思路2：产业出海大趋势
摩托车和休闲车产业： 类似家电10多年前出海阶段类似，中国摩托和休闲产业正在开始出海的大时代（产品迭代快，制造能力强，价格有优势），目前两轮摩托车日本占据大头，休闲车北美有本土巨头，后续中国企业要做的就是从他们手中拿走份额，假以时日确定性很强。
推荐： 春风动力和涛涛车业

[太阳]思路3：困境反转公司
石头科技：目前行业受困于竞争激烈，无论国内国外均是中国企业之间的竞争，净利率下滑到7.6%（q1）。后续若产业之中有头部企业经营出现压力，一旦格局变动，将带动份额和利润率双提升。目前260+亿市值，处于估值和市值的底部

此外：
电动两轮车行业预计9月之后高基数即将过去，行业也将迎来拐点期 目前九号雅迪、爱玛股价均在底部（后续也可关注）；
我们近期也通过报告详梳理了海信系的家电版图（如需资料可以和我们团队交流）

## 总体总结

主题正文
1. 面板行业：从价值毁灭到利润释放的拐点、第二曲线获关注（ 核心重点推）
2. 面板行业由于巨大的资本开支，过去这15年时间一直处于产业的投入期，高折旧高资本开支以及面板价格的波动导致盈利能力弱波动强。
3. 未来资本开支和折旧减少，利润将逐渐向自由现金流靠近，同时由于面板产业主导权转到大陆，寡头竞争之下面板的价格周期性波动减弱，利润可预测性增强。
4. 黑电行业： 存量时代收入高增长的越来越少，但是产业的竞争格局改善往往带来利润率提升。
5. 家电板块中目前黑电龙头的利润率显著偏低，全球竞争中中国企业不断挤占韩国份额，叠加产品大屏和miniled提升，预计利润率将迎来显著提升。
6. 推荐公司tcl电子：本身利润率仅2%出头，利润率改善弹性大，叠加索尼的业务价值，预计未来市值在700-800亿左右
7. 摩托车和休闲车产业： 类似家电10多年前出海阶段类似，中国摩托和休闲产业正在开始出海的大时代（产品迭代快，制造能力强，价格有优势），目前两轮摩托车日本占据大头，休闲车北美有本土巨头，后续中国企业要做的就是从他们手中拿走份额，假以时日确定性很强。
8. 电动两轮车行业预计9月之后高基数即将过去，行业也将迎来拐点期 目前九号雅迪、爱玛股价均在底部（后续也可关注）；