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title: "[红包]【申万轻工&TMT】裕同科技：包装主业积累深厚客户资源、制造管理壁垒，推进1+N+T战略，切入大客户液冷等高成长赛道供应链，业绩和估值弹性充足 [庆祝]"
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# [红包]【申万轻工&TMT】裕同科技：包装主业积累深厚客户资源、制造管理壁垒，推进1+N+T战略，切入大客户液冷等高成长赛道供应链，业绩和估值弹性充足 [庆祝]

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## 正文

[红包]【申万轻工&TMT】裕同科技：包装主业积累深厚客户资源、制造管理壁垒，推进1+N+T战略，切入大客户液冷等高成长赛道供应链，业绩和估值弹性充足

[庆祝]公司1+N+T战略布局，1包装主业深耕高端精品包装赛道， 深度绑定国际巨头科技企业，全球化供应链、智能化领先升级优势加速份额提升和盈利向上。

[爱心]N围绕国际客户资源优势，依托裕同服务和信用背书平台化横向业务扩张。 子公司华研科技MIM技术领先，越南基地布局优势，开发液冷产品已送样北美核心大客户，有望成为tier1供应商（ 强稀缺性），中长期液冷赛道扩品类空间广阔！

[庆祝]长期N业务积累， Meta AI眼镜放量，有望带动子公司仁禾、华宝利及公司包装业务放量；裕同新材碳纤维获取国产替代订单，仁禾围绕北美大客户需求进行软材料研发等，后续增长空间广阔。[拳头][拳头]截止5.11日公司完成2亿元回购，回购股份526.9万股，回购均价38元/股，提供安全边际，充分彰显公司增长信心。

[太阳]包装主业稳定eps贡献，25年现金分红+回购12.74亿元，占归母80%，安全边际充足；N业务提供未来2-3年成长弹性，维持26-27年年归母预测17、20.5亿元（还原股份支付18、21e），对应PE 22、19X， 推荐买入！ 近期详细情况欢迎私信！

☎️申万宏源轻工&TMT：屠亦婷、杨海晏、黄忠煌、黄莎、陈俊兆

## 总体总结

主题正文
1. [红包]【申万轻工&TMT】裕同科技：包装主业积累深厚客户资源、制造管理壁垒，推进1+N+T战略，切入大客户液冷等高成长赛道供应链，业绩和估值弹性充足
2. [庆祝]公司1+N+T战略布局，1包装主业深耕高端精品包装赛道， 深度绑定国际巨头科技企业，全球化供应链、智能化领先升级优势加速份额提升和盈利向上。
3. 子公司华研科技MIM技术领先，越南基地布局优势，开发液冷产品已送样北美核心大客户，有望成为tier1供应商（ 强稀缺性），中长期液冷赛道扩品类空间广阔！
4. [庆祝]长期N业务积累， Meta AI眼镜放量，有望带动子公司仁禾、华宝利及公司包装业务放量；
5. 裕同新材碳纤维获取国产替代订单，仁禾围绕北美大客户需求进行软材料研发等，后续增长空间广阔。
6. [拳头][拳头]截止5.11日公司完成2亿元回购，回购股份526.9万股，回购均价38元/股，提供安全边际，充分彰显公司增长信心。
7. [太阳]包装主业稳定eps贡献，25年现金分红+回购12.74亿元，占归母80%，安全边际充足；
8. N业务提供未来2-3年成长弹性，维持26-27年年归母预测17、20.5亿元（还原股份支付18、21e），对应PE 22、19X， 推荐买入！