--- title: "0615液冷预期差再思考：AI子板块价值洼地，显著跑输其他AI子板块，液冷大板块作为渗透率1-50的持续通胀环节持续调整，跑输大部分算力细分板块，随着6-9月的" topic_id: 82255221211248482 created_at: 2026-06-15T13:20:27.893+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 0615液冷预期差再思考：AI子板块价值洼地，显著跑输其他AI子板块，液冷大板块作为渗透率1-50的持续通胀环节持续调整，跑输大部分算力细分板块，随着6-9月的 - 序号：187 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255221211248482) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 0615液冷预期差再思考：AI子板块价值洼地，显著跑输其他AI子板块，液冷大板块作为渗透率1-50的持续通胀环节持续调整，跑输大部分算力细分板块，随着6-9月的订单和业绩兑现，板块迎来巨大投资机会，打破固有偏见 预期差1：市场低估了渗透率大增的优势 市场此前关注点在价值量，但是其实更大应该关注渗透率，海外是1-50，国内可能才从1-10.这种渗透率跨越，对比其他行业十分优势。其他行业多是20-50或者30-50。几千亿赛道的1-10时刻是很难得的。 预期差2：市场低估了国内制造业领先能力和格局稳定性。 市场预期台系占比绝大份额，但是除了NV系，还有海外大厂，AS­IC公司，我们越来越多企业会进军ti­er1企业。目前看终端客户对供应商的审核十分严格，各大供应商的份额也比较均衡，中远期看均能保持良好格局和盈利水平 预期差3：市场远远低估了光模块液冷CA­GE的爆发力，格局优势 光模块液冷CA­GE唯二客户，国内目前看，只有1家合格供应商，未来拓展到2-3家。工序90多道，是集成工艺，不像服务器液冷是配件分散工艺，所以走势较为强势。 预期差4：市场对国内企业订单业绩释放节奏有所误判，6-9月开始释放订单业绩 国内企业订单业绩相比较台系比较慢的原因是不同于PCB，光模块这些内地企业很多之前都是海外大厂的内地供应商，目前液冷企业还在认证，他们不缺意向订单，目前卡在了商务认证上，所以有个时间GAP，这并不代表我们的企业实力不行，反而提供了良好的投资机会。目前来看订单供不应求，二季度部分企业释放业绩，三季度所有液冷企业释放业绩 预期差5：低估了液冷的成长性，这是一个持续通胀的环节，无论任何技术路线，基本物理学原理都需要液冷，不要只盯着NV,后续海外云厂，存储，电源，国内互联网企业，甚至消费电子，车，其他行业渗透率都会提高。毕竟芯片功率越来越大。散热就越来越大，持续通胀的散热环节值得关注 ＃预期差6：市场低估了液冷的盈利能力和高端制造属性 调研反馈下来液冷的盈利能力远超预期，且扩产比较难，设备交付较长，成熟产业工人较少，形成硬性门槛，对客户保持合理的盈利水平 综上：看好液冷几千亿大赛道空间的1-10时刻，并且持续通胀，将在2-3季度看到订单，收入的拐点，非常值得重视，这种赛道，成长性高，持续通胀的环节值得重视。 ## 总体总结 主题正文 1. 0615液冷预期差再思考：AI子板块价值洼地，显著跑输其他AI子板块，液冷大板块作为渗透率1-50的持续通胀环节持续调整，跑输大部分算力细分板块，随着6-9月的订单和业绩兑现，板块迎来巨大投资机会，打破固有偏见 2. 市场此前关注点在价值量，但是其实更大应该关注渗透率，海外是1-50，国内可能才从1-10.这种渗透率跨越，对比其他行业十分优势。 3. 市场预期台系占比绝大份额，但是除了NV系，还有海外大厂，AS­IC公司，我们越来越多企业会进军ti­er1企业。 4. 预期差4：市场对国内企业订单业绩释放节奏有所误判，6-9月开始释放订单业绩 5. 国内企业订单业绩相比较台系比较慢的原因是不同于PCB，光模块这些内地企业很多之前都是海外大厂的内地供应商，目前液冷企业还在认证，他们不缺意向订单，目前卡在了商务认证上，所以有个时间GAP，这并不代表我们的企业实力不行，反而提供了良好的投资机会。 6. 目前来看订单供不应求，二季度部分企业释放业绩，三季度所有液冷企业释放业绩 7. 预期差5：低估了液冷的成长性，这是一个持续通胀的环节，无论任何技术路线，基本物理学原理都需要液冷，不要只盯着NV,后续海外云厂，存储，电源，国内互联网企业，甚至消费电子，车，其他行业渗透率都会提高。 8. 综上：看好液冷几千亿大赛道空间的1-10时刻，并且持续通胀，将在2-3季度看到订单，收入的拐点，非常值得重视，这种赛道，成长性高，持续通胀的环节值得重视。