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title: "重申贝泰妮推荐，筹码压力减弱后基本面重要性成为后续股价的核心影响因素【东财新消费】20260614 6月上旬贝泰妮下跌源于被调出创业板指，当前负面因素已基本消除"
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# 重申贝泰妮推荐，筹码压力减弱后基本面重要性成为后续股价的核心影响因素【东财新消费】20260614 6月上旬贝泰妮下跌源于被调出创业板指，当前负面因素已基本消除

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重申贝泰妮推荐，筹码压力减弱后基本面重要性成为后续股价的核心影响因素【东财新消费】20260614

6月上旬贝泰妮下跌源于被调出创业板指，当前负面因素已基本消除。中证指数公司5月29日发布半年调样方案，贝泰妮被调出创业板指数样本股，6月15日收市后正式生效。指数公布后，创业板指ETF调整导致贝泰妮股价波动，6.2-6.9连续下跌引发市场对基本面担忧，当前筹码端相关负面影响已基本消除。

基本面依然优异。6.4我们也有发送贝泰妮基本面表现，本次618公司表现优异，无论主品牌薇诺娜还是子品牌薇诺娜宝贝、瑷科缦、初普，无论抖音渠道还是天猫渠道，无论老品还是新品，均有不错表现，有望继续延续Q1势头，等620后我们也会继续更新618整体表现。

当前估值为26年21x/27年18x，若扣除现金及等价物42亿元，为26年15x/27年13x，仍然认可公司基于优质团队到位、组织架构稳定后基本面持续向好的底部反转逻辑，持续推荐。

除贝泰妮以外，美护板块我们也继续推荐1）边际改善、估值便宜的珀莱雅，2）基本面持续优异的毛戈平。

## 总体总结

主题正文
1. 重申贝泰妮推荐，筹码压力减弱后基本面重要性成为后续股价的核心影响因素【东财新消费】20260614
2. 6月上旬贝泰妮下跌源于被调出创业板指，当前负面因素已基本消除。
3. 中证指数公司5月29日发布半年调样方案，贝泰妮被调出创业板指数样本股，6月15日收市后正式生效。
4. 指数公布后，创业板指ETF调整导致贝泰妮股价波动，6.2-6.9连续下跌引发市场对基本面担忧，当前筹码端相关负面影响已基本消除。
5. 基本面依然优异。
6. 6.4我们也有发送贝泰妮基本面表现，本次618公司表现优异，无论主品牌薇诺娜还是子品牌薇诺娜宝贝、瑷科缦、初普，无论抖音渠道还是天猫渠道，无论老品还是新品，均有不错表现，有望继续延续Q1势头，等620后我们也会继续更新618整体表现。
7. 当前估值为26年21x/27年18x，若扣除现金及等价物42亿元，为26年15x/27年13x，仍然认可公司基于优质团队到位、组织架构稳定后基本面持续向好的底部反转逻辑，持续推荐。
8. 除贝泰妮以外，美护板块我们也继续推荐1）边际改善、估值便宜的珀莱雅，2）基本面持续优异的毛戈平。