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title: "持续强call【宗申动力】AIDC弹性好，低估值高成长性标的 红包HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品"
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# 持续强call【宗申动力】AIDC弹性好，低估值高成长性标的 红包HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品

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## 正文

持续强call【宗申动力】AIDC弹性好，低估值高成长性标的

红包HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品， 400V 电容产品已实现批量交付，市占率很高，800V电容+BBU产品已完成打样。27年收入规模有望倍数级增长。

航发增速快
公司年产能1万余台无人机航空发动机，当前需求爆发式增长，26年有望实现大幅增长，盈利能力强。

储能目标翻倍增长， 切入北美数据中心储能供应链
公司储能业务包括户用/工商业储能、便携式储能、动力电池系统（高尔夫球车、房车电池）三类。户储、工商储主要销往北美和欧洲，其中北美占比约40%以上，26年储能业务目标收入翻倍。

公司已切入北美数据中心储能供应链，为数据中心电源解决方案客户提供储能pack，目前已实现小批量发货，收入规模达数千万元。

北美小型燃机需求旺盛：
1）小型燃油发电机需求提升：AI发展带动北美电力需求增长，挤占居民用电配额，北美居民停电时长和次数增加，带动居民侧应急发电需求；灾后、战后重建也拉动户外发电需求。
2）公司25年底推出天然气发电机，适配北美低价天然气场景，可作为家庭备用电源，目前美国市场反馈良好。
小型燃机有望实现30-40%增速

投资建议：
预计26/27年净利润10.1/13.3亿元，同比+51%/30%，目前对应27年18XPE，低估值高成长性，坚定看好。
红包目标市值：
AIDC：2030年按照数据中心装机量80GW，超级电容+BBU 0.5元/W价值量，400亿市场，公司20%份额，20%净利率，16亿利润，给20XPE，320亿市值。
主业：按照15%复合增速，30年17.5亿，给15XPE，262亿市值。
合计目标市值582亿，弹性空间大，确定性强。

## 总体总结

主题正文
1. 红包HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品， 400V 电容产品已实现批量交付，市占率很高，800V电容+BBU产品已完成打样。
2. 27年收入规模有望倍数级增长。
3. 公司年产能1万余台无人机航空发动机，当前需求爆发式增长，26年有望实现大幅增长，盈利能力强。
4. 1）小型燃油发电机需求提升：AI发展带动北美电力需求增长，挤占居民用电配额，北美居民停电时长和次数增加，带动居民侧应急发电需求；
5. 2）公司25年底推出天然气发电机，适配北美低价天然气场景，可作为家庭备用电源，目前美国市场反馈良好。
6. 预计26/27年净利润10.1/13.3亿元，同比+51%/30%，目前对应27年18XPE，低估值高成长性，坚定看好。
7. AIDC：2030年按照数据中心装机量80GW，超级电容+BBU 0.5元/W价值量，400亿市场，公司20%份额，20%净利率，16亿利润，给20XPE，320亿市值。