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title: "《5月美国CPI数据简评：核心通胀相当稳定》|东北策略张超越 5月美国未季调核心通胀2.9%，符合市场预期，核心通胀环比仅0.2%，较上月显著回落，表现非常稳定"
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# 《5月美国CPI数据简评：核心通胀相当稳定》|东北策略张超越 5月美国未季调核心通胀2.9%，符合市场预期，核心通胀环比仅0.2%，较上月显著回落，表现非常稳定

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## 正文

《5月美国CPI数据简评：核心通胀相当稳定》|东北策略张超越

5月美国未季调核心通胀2.9%，符合市场预期，核心通胀环比仅0.2%，较上月显著回落，表现非常稳定，能源价格未能有效向下游传导。

1️⃣这一数据属性偏利多，算是为市场排掉第一个雷，再等到6.18沃什首秀，宏观压制因素将基本消除，本轮由获利了结驱动和流动性担忧催化的技术性调整或将接近尾声。我们倾向于沃什大概率不会放鹰，如果是中规中矩，市场将震荡企稳并开始新一波上行趋势。如果6.18沃什释放多头信号（即：放鸽），则多头将直接“千军万马来相见”。

2️⃣通胀关键分项中：（1）5月美国核心商品通胀环比仅-0.1%，甚至处于通缩状态，表明油价对下游的传导十分不畅。下半年随着关税的一次性通胀退坡，核心商品通胀将进一步走弱。（2）住房通胀环比0.3%，较上月的0.6%显著下降，受益于近年美国房租和房价的持续下行（领先CPI房租通胀3-4个季度），美国下半年房租通胀同比将持续走弱。（3）剩下的超级核心服务通胀则受工资影响，当前美国依旧低迷的工资增速并不支持一个高服务通胀出现，下半年该通胀也具备向下动能。

3️⃣综上，美国通胀下半年上行动能有限，而下行动能充沛，下半年通胀数据的实际情况会比市场想的好很多。当下市场显著高估了美联储紧缩预期，低估了降息预期，未来预期回摆将带来风险资产的新一轮趋势性走强。3月底是上半年最好的买点，6月下旬可能会是下半年最好的买点。抄底大军保持耐心，6月可能会给很多之前没有参与科技的投资人一个非常舒服的上车机会。

提供一个视角供领导参考，还请领导派点多多支持[玫瑰]～

## 总体总结

主题正文
1. 《5月美国CPI数据简评：核心通胀相当稳定》|东北策略张超越
2. 5月美国未季调核心通胀2.9%，符合市场预期，核心通胀环比仅0.2%，较上月显著回落，表现非常稳定，能源价格未能有效向下游传导。
3. 1️⃣这一数据属性偏利多，算是为市场排掉第一个雷，再等到6.18沃什首秀，宏观压制因素将基本消除，本轮由获利了结驱动和流动性担忧催化的技术性调整或将接近尾声。
4. 2️⃣通胀关键分项中：（1）5月美国核心商品通胀环比仅-0.1%，甚至处于通缩状态，表明油价对下游的传导十分不畅。
5. （2）住房通胀环比0.3%，较上月的0.6%显著下降，受益于近年美国房租和房价的持续下行（领先CPI房租通胀3-4个季度），美国下半年房租通胀同比将持续走弱。
6. （3）剩下的超级核心服务通胀则受工资影响，当前美国依旧低迷的工资增速并不支持一个高服务通胀出现，下半年该通胀也具备向下动能。
7. 当下市场显著高估了美联储紧缩预期，低估了降息预期，未来预期回摆将带来风险资产的新一轮趋势性走强。
8. 抄底大军保持耐心，6月可能会给很多之前没有参与科技的投资人一个非常舒服的上车机会。