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title: "💡 Applied Digital 已签约的 AI Factory 订单现在约为，约 360 亿美元的基础期租赁收入，以及包含续租选项在内约 860 亿美元。"
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# 💡 Applied Digital 已签约的 AI Factory 订单现在约为，约 360 亿美元的基础期租赁收入，以及包含续租选项在内约 860 亿美元。

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## 正文

💡 Applied Digital 已签约的 AI Factory 订单现在约为，约 360 亿美元的基础期租赁收入，以及包含续租选项在内约 860 亿美元。
💡 这些订单分布在五个园区 / 六批租约。
💡 Polaris Forge 1 与 CoreWeave 签约 400MW。
💡 Polaris Forge 2 与一家未具名、达到投资级评级的美国超大规模科技公司签约 200MW。
💡 Delta Forge 1、Polaris Forge 3 和 Delta Forge 2 与另一家未具名、高投资级评级的美国超大规模科技公司签约 810MW。
💡 单位经济性是一致的，剔除 CoreWeave 第一批 100MW 租约后，较新的超大规模科技公司的交易集中在每 MW 年基础租金约 165 万至 167 万美元。
💡 167 万美元 / MW 年约等于 140 美元 /kW 月，源头内容加微相对于行业并不算高，因为在一线高端市场可以看到 200 美元以上 /kW 月。
📌 已签约租约明细：
Polaris Forge 1 Bldg.2（CoreWeave）：100MW，基础租金约 30 亿美元，上线目标 2025 年下半年。
Polaris Forge 1 Bldg.3（CoreWeave）：150MW，基础租金约 40 亿美元，上线目标 2026 年上半年。
Polaris Forge 1 Bldg.4（CoreWeave）：150MW，基础租金约 40 亿美元，上线目标 2027 年。
Polaris Forge 2（美国投资级超大规模科技公司）：200MW，基础租金约 50 亿美元，上线目标 2026-2027 年。
Delta Forge 1（美国高投资级超大规模科技公司）：300MW，基础租金约 75 亿美元，上线目标 2027 年年中。
Polaris Forge 3（同一家高投资级超大规模科技公司）：300MW，基础租金约 75 亿美元，上线目标 2027 年 8 月。
Delta Forge 2（同一家高投资级超大规模科技公司）：210MW，基础租金约 52 亿美元，上线目标 2028 年第一季度。
合计：IT 负载 1410MW，基础租金约 362 亿美元。
📌 客户集中度与经济性情况：
CoreWeave：IT 负载 400MW，基础租金约 110 亿美元，占比约 30%，隐含租金约 170 万美元 / MW 年。
美国投资级超大规模科技公司：IT 负载 200MW，基础租金约 50 亿美元，占比约 14%，隐含租金约 170 万美元 / MW 年。
美国高投资级超大规模科技公司：IT 负载 810MW，基础租金约 202 亿美元，占比约 56%，隐含租金约 170 万美元 / MW 年。
整体合计：IT 负载 1410MW，基础租金约 362 亿美元，隐含租金约 170 万美元 / MW 年。
📌 直接 AI 基础设施租约对比：
Applied Digital 新签超大规模科技公司租约：客户未具名投资级，IT 负载 200-300MW，期限 15 年，价值约 50-75 亿美元，隐含租金约 139 美元 /kW 月。
Applied Digital Delta Forge 2：客户同一家高投资级超大规模科技公司，IT 负载 210MW，期限 15 年，价值约 52 亿美元，隐含租金约 138 美元 /kW 月。
Core Scientific/CoreWeave：客户 CoreWeave，IT 负载 200MW，期限 12 年，价值约 35 亿美元，隐含租金约 122 美元 /kW 月。
Cipher/Fluidstack：客户 Fluidstack、Google、Backstop，IT 负载 168MW，期限 10 年，价值约 30 亿美元源 头内容加微，隐含租金约 149 美元 /kW 月。
TeraWulf/Fluidstack：客户 Fluidstack、Google、Backstop，IT 负载 > 200MW，期限 10 年，价值约 37 亿美元，隐含租金约 154 美元 /kW 月。
Hut 8 River Bend：客户 Fluidstack、Anthropic、Google Backstop，IT 负载 245MW，期限 15 年，价值约 70 亿美元，隐含租金约 159 美元 /kW 月。
Hut 8 Beacon Point：客户未具名高投资级，IT 负载 352MW，期限 15 年，价值约 98 亿美元，隐含租金约 155 美元 /kW 月。
📌 市场上更广泛的数据中心定价对比：
Applied Digital 新签超大规模科技公司租约：园区 / 类型为校园型 AI 数据中心，报价 138-139 美元 /kW 月，MW 年等价 165-167 万美元 / MW 年，特点为大规模折现、长期受限现金流。
Digital Realty 2026 年第一季度：客户超大规模科技公司 /＞1MW，报价 181 美元 /kW 月，MW 年等价 217 万美元 / MW 年，特点为更高但大多规模更小、更成熟的市场容量。
CBRE 2025 年第二季度批发均价：客户 250-500kW 需求，报价 196 美元 /kW 月，MW 年等价 235 万美元 / MW 年，特点为需求规模小得多，不具备完全可比性。

## 总体总结

主题正文
1. 💡 Applied Digital 已签约的 AI Factory 订单现在约为，约 360 亿美元的基础期租赁收入，以及包含续租选项在内约 860 亿美元。
2. 💡 Delta Forge 1、Polaris Forge 3 和 Delta Forge 2 与另一家未具名、高投资级评级的美国超大规模科技公司签约 810MW。
3. Applied Digital 新签超大规模科技公司租约：客户未具名投资级，IT 负载 200-300MW，期限 15 年，价值约 50-75 亿美元，隐含租金约 139 美元 /kW 月。
4. Applied Digital Delta Forge 2：客户同一家高投资级超大规模科技公司，IT 负载 210MW，期限 15 年，价值约 52 亿美元，隐含租金约 138 美元 /kW 月。
5. Cipher/Fluidstack：客户 Fluidstack、Google、Backstop，IT 负载 168MW，期限 10 年，价值约 30 亿美元源 头内容加微，隐含租金约 149 美元 /kW 月。
6. Hut 8 River Bend：客户 Fluidstack、Anthropic、Google Backstop，IT 负载 245MW，期限 15 年，价值约 70 亿美元，隐含租金约 159 美元 /kW 月。
7. Hut 8 Beacon Point：客户未具名高投资级，IT 负载 352MW，期限 15 年，价值约 98 亿美元，隐含租金约 155 美元 /kW 月。
8. Applied Digital 新签超大规模科技公司租约：园区 / 类型为校园型 AI 数据中心，报价 138-139 美元 /kW 月，MW 年等价 165-167 万美元 / MW 年，特点为大规模折现、长期受限现金流。