---
title: "【申万计算机】26H2计算机策略 持仓占比历史低位、PS/PCF估值均仍有空间 行情：26H1，计算机板块整体表现相对平淡，硬件基础设施相关领域表现较好。 持仓"
topic_id: 45544581558288158
created_at: 2026-06-10T09:10:33.793+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【申万计算机】26H2计算机策略 持仓占比历史低位、PS/PCF估值均仍有空间 行情：26H1，计算机板块整体表现相对平淡，硬件基础设施相关领域表现较好。 持仓

- 序号：312
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544581558288158)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【申万计算机】26H2计算机策略

持仓占比历史低位、PS/PCF估值均仍有空间

行情：26H1，计算机板块整体表现相对平淡，硬件基础设施相关领域表现较好。

持仓：截至26Q1末，计算机行业持仓占比为1.5%，处于历史低位。

基本面：利润加速反弹，前瞻指标良好；AI应用催化逐渐形成。

26H2三大重点方向，模型、算力、应用，均有显著变化，供需两旺

模型：中美模型差距继续缩小、国产LLM凭借“性价比”出圈

模型：海外大厂ARR突破200亿美金，国产LLM性能持续提升展现“性价比”，海外使用量显著提升。

关注未来演绎：1国产LLM性能快速提升，架构持续优化降低Token成本；2国产算力适配；3大模型逐步在企业端高价值场景落地。

算力基础设施：国产芯片需求旺盛、超节点为最大亮点

国产超节点方案预计26H2陆续推出，推理基础设施进一步迭代。

重点关注服务器、交换芯片、铜连接等增量方向。

AI软件：大模型与软件叙事重构、AI渗透加速

“模型吞噬软件”叙事反转，软件行业为AI应用落地的真正载体，模型+算力闭环后，Infra→应用成为产业链下一个投资机会。

看好AI Infra、编程、行业Agent、营销/办公/金融AI等方向。

## 总体总结

主题正文
1. 行情：26H1，计算机板块整体表现相对平淡，硬件基础设施相关领域表现较好。
2. 持仓：截至26Q1末，计算机行业持仓占比为1.5%，处于历史低位。
3. 26H2三大重点方向，模型、算力、应用，均有显著变化，供需两旺
4. 模型：海外大厂ARR突破200亿美金，国产LLM性能持续提升展现“性价比”，海外使用量显著提升。
5. 关注未来演绎：1国产LLM性能快速提升，架构持续优化降低Token成本；
6. 国产超节点方案预计26H2陆续推出，推理基础设施进一步迭代。
7. 重点关注服务器、交换芯片、铜连接等增量方向。
8. “模型吞噬软件”叙事反转，软件行业为AI应用落地的真正载体，模型+算力闭环后，Infra→应用成为产业链下一个投资机会。