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title: "❗【天风电新&汽车】VPD系列｜ 埋嵌PCB· 深度：预埋匠心，价值量数十倍跃升-0610 ——————————— 1、AI如何拉动埋嵌PCB的需求？ 埋嵌PC"
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# ❗【天风电新&汽车】VPD系列｜ 埋嵌PCB· 深度：预埋匠心，价值量数十倍跃升-0610 ——————————— 1、AI如何拉动埋嵌PCB的需求？ 埋嵌PC

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## 正文

❗【天风电新&汽车】VPD系列｜ 埋嵌PCB· 深度：预埋匠心，价值量数十倍跃升-0610
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1、AI如何拉动埋嵌PCB的需求？
埋嵌PCB是什么：埋嵌工艺通过将 功率芯片、电容/电感等无源器件嵌入PCB内部，实现器件与电路板一体化成型。

优势：在相同电流要求下可减少20%-30%半导体用量，800VSiC嵌入式封装能减少约60%的能量损耗，实现系统级降本。

AI算力提升带来供电侧埋嵌需求。机柜功率上行，供电系统需要更小的体积和更高的效率及可靠性，埋嵌工艺可切入高压直流供电、服务器电源、SST固态变压器和板级垂直供电等方向。

埋嵌技术带动PCB实现数十倍跃升。车载场景埋嵌PCB是普通车载PCB价值量的几十倍，而数据中心埋嵌PCB价值量甚至是车载场景埋嵌PCB的两倍以上。

2、埋嵌在垂直供电的应用趋势？
VPD趋势确定：AI服务器板载电源低电压大电流趋势要求供电架构由LPD（水平供电）向VPD（垂直供电）演进，VPD即穿透PCB层垂直向上输送电力。

VPD带动埋嵌需求：VPD模块位于PCB与机箱间，z轴高度通常被限制在2mm内。高度限制表面贴装功率电感/电容无法满足空间要求、埋嵌成为解决方案。

VPD催生埋嵌PCB技术应用机会， PCB实现数十倍跃升。

3、投资机会在哪里？
重点推荐埋嵌PCB公司：
1、【中富电路】
公司是国内稀缺掌握 VPD垂直供电、厚铜内埋、高阶HDI、800V HVDC全套PCB工艺厂商，是谷歌、AWS、AMD三次VPD电源PCB核心合格供方。

按VPD电源PCB单瓦0.4~0.6元测算，2028年NV+谷歌+AWS+AMD合计装机功率约60~70GW（算上冗余）， 对应市场空间300e+。假设30%份额，30%净利率， 对应有望近30亿利润增量。

2、【世运电路】
垂直供电有望分为三阶段：第一阶段从PCB板背面供电， 第二阶段算力卡埋嵌，第三阶段硅片层供电。

世运埋嵌PCB卡位NV核心客户：公司埋嵌产品技术优势明确，良率高于同业，世运给英伟达LPU开发的埋嵌算力卡处于打样阶段，明年年中有望量产。

NV LPU增量显著：假设年化2万个LPX机柜，单机柜256颗LPU，单颗LPU垂直供电PCB 300美元， 市场规模有望达100亿元。假设世运50%份额，30%净利率， 对应年化15亿净利润增量。

报告链接：
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欢迎交流：孙潇雅/高鑫/庄恬心

## 总体总结

主题正文
1. 优势：在相同电流要求下可减少20%-30%半导体用量，800VSiC嵌入式封装能减少约60%的能量损耗，实现系统级降本。
2. 3、投资机会在哪里？
3. 公司是国内稀缺掌握 VPD垂直供电、厚铜内埋、高阶HDI、800V HVDC全套PCB工艺厂商，是谷歌、AWS、AMD三次VPD电源PCB核心合格供方。
4. 按VPD电源PCB单瓦0.4~0.6元测算，2028年NV+谷歌+AWS+AMD合计装机功率约60~70GW（算上冗余）， 对应市场空间300e+。
5. 假设30%份额，30%净利率， 对应有望近30亿利润增量。
6. 世运埋嵌PCB卡位NV核心客户：公司埋嵌产品技术优势明确，良率高于同业，世运给英伟达LPU开发的埋嵌算力卡处于打样阶段，明年年中有望量产。
7. NV LPU增量显著：假设年化2万个LPX机柜，单机柜256颗LPU，单颗LPU垂直供电PCB 300美元， 市场规模有望达100亿元。
8. 假设世运50%份额，30%净利率， 对应年化15亿净利润增量。