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title: "领导好，除了【芯碁微装】之外，我们新增强call【杰华特】，看1500e市值！4倍空间！ 📮深度绑定H客户，多年沉积迎接放量 当下我们看到以H厂商为代表的GPU"
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# 领导好，除了【芯碁微装】之外，我们新增强call【杰华特】，看1500e市值！4倍空间！ 📮深度绑定H客户，多年沉积迎接放量 当下我们看到以H厂商为代表的GPU

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## 正文

领导好，除了【芯碁微装】之外，我们新增强call【杰华特】，看1500e市值！4倍空间！

📮深度绑定H客户，多年沉积迎接放量
当下我们看到以H厂商为代表的GPU产品进入放量阶段，下半年国产GPU无论需求端还是供给端链路均已打通，26H2与27年国产GPU将迎来加速放量节点。在此基础上，GPU相关器件（如Drmos）国产化也将提上日程，成为各GPU厂商的共同趋势。公司在Drmos与H客户深耕多年，前瞻布局构建深厚壁垒， 有望成为其Drmos一供 。同时26年公司亦将有望导入海外，打开海外业务天花板。

📮需求不是问题，产能持续打满
根据产业链调研，当下各模拟产能满产，海外龙头TI持续涨价，公司模拟主业在持续修复。同时，海外模拟厂商需求加速外溢国产厂商（尤其Drmos），高价值料号迎来导入窗口。

[太阳]我们预计28年国内drmos+多相控制器市场规模超百亿，考虑海外友商退出，杰华特有望获得2/3份额，对应70亿营收。海外市场亿将贡献30亿营收。100亿drmos营收预计贡献20亿利润，给予50倍PE，对应1000亿市值。
模拟主业平台化布局，28年营收有望达60亿，给予8倍PS，对应480亿。合计市值1500亿！

[红包]主业模拟有规模，Drmos客户有突破，26/27年迎接全新不一样的杰华特！

## 总体总结

主题正文
1. 领导好，除了【芯碁微装】之外，我们新增强call【杰华特】，看1500e市值！
2. 当下我们看到以H厂商为代表的GPU产品进入放量阶段，下半年国产GPU无论需求端还是供给端链路均已打通，26H2与27年国产GPU将迎来加速放量节点。
3. 在此基础上，GPU相关器件（如Drmos）国产化也将提上日程，成为各GPU厂商的共同趋势。
4. 公司在Drmos与H客户深耕多年，前瞻布局构建深厚壁垒， 有望成为其Drmos一供 。
5. [太阳]我们预计28年国内drmos+多相控制器市场规模超百亿，考虑海外友商退出，杰华特有望获得2/3份额，对应70亿营收。
6. 100亿drmos营收预计贡献20亿利润，给予50倍PE，对应1000亿市值。
7. 模拟主业平台化布局，28年营收有望达60亿，给予8倍PS，对应480亿。
8. [红包]主业模拟有规模，Drmos客户有突破，26/27年迎接全新不一样的杰华特！