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title: "[红包] 太阳纸业：推出2026年限制性股票激励计划，股价底部已现，坚定信心【长江轻工-蔡方羿团队】 公司拟授予限制性股票合计6300万股（向激励对象定向发行）"
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# [红包] 太阳纸业：推出2026年限制性股票激励计划，股价底部已现，坚定信心【长江轻工-蔡方羿团队】 公司拟授予限制性股票合计6300万股（向激励对象定向发行）

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## 正文

[红包] 太阳纸业：推出2026年限制性股票激励计划，股价底部已现，坚定信心【长江轻工-蔡方羿团队】

公司拟授予限制性股票合计6300万股（向激励对象定向发行）， 占当前总股本的2.25%，其中首次授予5965万股，预留335万股； 授予价格为6.79元/股（公告前20个交易日的公司股票交易均价的50%）； 本次激励对象共1489人，覆盖董事、高管及核心技术/业务人员，其中核心技术/业务人员1481人，获授数量占总量的83.89%， 体现出本次激励更多向核心骨干和一线经营团队倾斜。

从考核目标看，要求的利润增长率判断主要源自公司内生增长，并未考虑较多行业基本面的改善。本次激励计划以2025年扣非归母净利润为基数，要求2026-2028年 扣非归母净利润增长率分别不低于10%、20%、30%，对应目标利润约为35.11亿元、38.30亿元、41.49亿元。

摊销费用已纳入净利润增长考核。公告测算首次授予限制性股票对应股份支付费用总额约3.71亿元，预计2026-2029年分别摊销1.24亿元、1.73亿元、0.62亿元和0.12亿元， 本次股权激励产生的成本将在经常性损益中列支，考核指标采用扣非归母净利润口径，因此实际考核目标需要在消化激励费用后实现相应增长。

行业层面，中期行业筑底看供给，拐点看需求，2025-2026年是本轮新产能扩张尾声，浆&纸价格底部已现等待需求改善，此外造纸行业有望纳入碳交易市场，推动中小产能加速出清，带来供需结构优化，进而推动龙头企业实现更好利润增长。

目前公司估值处于历史底部，截至6月8日公司PB 1.16X，处于过去10年0.04%分位，依据激励目标26年扣非净利润35.1亿元对应当前PE 10.3X，同样处于底部水平，本次激励计划体现公司对中长期盈利增长信心，也有利于稳定管理层和核心骨干，给予买入评级。

## 总体总结

主题正文
1. 公司拟授予限制性股票合计6300万股（向激励对象定向发行）， 占当前总股本的2.25%，其中首次授予5965万股，预留335万股；
2. 授予价格为6.79元/股（公告前20个交易日的公司股票交易均价的50%）；
3. 本次激励对象共1489人，覆盖董事、高管及核心技术/业务人员，其中核心技术/业务人员1481人，获授数量占总量的83.89%， 体现出本次激励更多向核心骨干和一线经营团队倾斜。
4. 从考核目标看，要求的利润增长率判断主要源自公司内生增长，并未考虑较多行业基本面的改善。
5. 本次激励计划以2025年扣非归母净利润为基数，要求2026-2028年 扣非归母净利润增长率分别不低于10%、20%、30%，对应目标利润约为35.11亿元、38.30亿元、41.49亿元。
6. 公告测算首次授予限制性股票对应股份支付费用总额约3.71亿元，预计2026-2029年分别摊销1.24亿元、1.73亿元、0.62亿元和0.12亿元， 本次股权激励产生的成本将在经常性损益中列支，考核指标采用扣非归母净利润口径，因此实际考核目标需要在消化激励费用后实现相应增长。
7. 行业层面，中期行业筑底看供给，拐点看需求，2025-2026年是本轮新产能扩张尾声，浆&纸价格底部已现等待需求改善，此外造纸行业有望纳入碳交易市场，推动中小产能加速出清，带来供需结构优化，进而推动龙头企业实现更好利润增长。
8. 目前公司估值处于历史底部，截至6月8日公司PB 1.16X，处于过去10年0.04%分位，依据激励目标26年扣非净利润35.1亿元对应当前PE 10.3X，同样处于底部水平，本次激励计划体现公司对中长期盈利增长信心，也有利于稳定管理层和核心骨干，给予买入评级。