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title: "【国金食饮】盐津铺子更新：资金面扰动股价，基本面依旧稳健！ 事件：今日公司股价跌幅超5%，我们判断主要受资金面及市场情绪影响， 基本面近期未见明显异动，品类扩张"
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# 【国金食饮】盐津铺子更新：资金面扰动股价，基本面依旧稳健！ 事件：今日公司股价跌幅超5%，我们判断主要受资金面及市场情绪影响， 基本面近期未见明显异动，品类扩张

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## 正文

【国金食饮】盐津铺子更新：资金面扰动股价，基本面依旧稳健！

事件：今日公司股价跌幅超5%，我们判断主要受资金面及市场情绪影响， 基本面近期未见明显异动，品类扩张、渠道调整和经营策略均延续此前方向。

近况更新：渠道方面，电商预计从此前大幅调整后逐步回归平稳， 5月抖音平台下滑幅度已收窄。定量装仍处于基础网络和组织建设期，目前表现符合预期。 零食量贩跟随近两月开店超预期，预计维持高增长态势，且公司后续仍有sku补充逻辑。

产品方面，公司仍坚定聚焦魔芋赛道，通过定量流通终端拓展、及创新形态和口味，月销有望稳步提升。 鹌鹑蛋年初以来增长超预期（目标15-20%），已处于行业领先位置。烘焙品类主动聚焦无边系列，甜味全年收入预期转正。 鳕鱼卷在山姆月销稳定在千万以上，凸显产品定制能力，年内贡献纯增量。

观点：短期关注电商策略调整后的季度运行效果、魔芋成本变化及定量装推进节奏；中长期仍看好公司产品创新、成本领先、渠道扩张和组织升级带来的复合成长能力。 当前仍维持公司收入增速10%-15%判断、归母净利润8.5-9个亿，对应PE16-17x，回调建议关注！

## 总体总结

主题正文
1. 事件：今日公司股价跌幅超5%，我们判断主要受资金面及市场情绪影响， 基本面近期未见明显异动，品类扩张、渠道调整和经营策略均延续此前方向。
2. 近况更新：渠道方面，电商预计从此前大幅调整后逐步回归平稳， 5月抖音平台下滑幅度已收窄。
3. 零食量贩跟随近两月开店超预期，预计维持高增长态势，且公司后续仍有sku补充逻辑。
4. 产品方面，公司仍坚定聚焦魔芋赛道，通过定量流通终端拓展、及创新形态和口味，月销有望稳步提升。
5. 鹌鹑蛋年初以来增长超预期（目标15-20%），已处于行业领先位置。
6. 观点：短期关注电商策略调整后的季度运行效果、魔芋成本变化及定量装推进节奏；
7. 中长期仍看好公司产品创新、成本领先、渠道扩张和组织升级带来的复合成长能力。
8. 当前仍维持公司收入增速10%-15%判断、归母净利润8.5-9个亿，对应PE16-17x，回调建议关注！