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# 中信建投全球能源与运输团队义乌宁波外贸出口调查报告 一、 出口情况介绍（外贸基本盘及区域结构） 整体来看，我国出口在2026年上半年展现出极强的韧性，呈现出“传

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## 正文

中信建投全球能源与运输团队义乌宁波外贸出口调查报告

一、 出口情况介绍（外贸基本盘及区域结构）
整体来看，我国出口在2026年上半年展现出极强的韧性，呈现出“传统市场回暖、新兴市场爆发、优势产业拉动”的特征。
出口大盘稳健回升：义乌市2026年一季度整体外贸增长25%（其中1-2月因斋月前置增长超50%）。宁波市1-4月出口增长4.8%（较一季度的2.5%有所回升），预计5月继续小幅回升至5%左右。
欧美传统市场迎来“窗口期”爆发：对美出口表现强劲，宁波反映从4月份开始美国市场的订单量和出货量增加非常明显。义乌对美出口（第一大贸易国）在1-4月同样保持稳健增长。欧洲市场整体面上虽无显著增长，但对新能源类产品（如光伏、储能柜）的需求大幅增加，有效弥补了传统产品的缺口。
新兴市场分化，拉美与非洲增量显著： 一季度义乌对东盟出口同比增长近70%，对非洲增长近50%。南美、墨西哥等航线需求火爆。相比之下，中东地区受地缘冲突影响，义乌4月单月对中东出口同比下降40%多，但刚性需求仍在，预期局势缓和后将出现反弹。
核心驱动品类： 新能源产品（光伏、储能柜）和机电、汽车零配件是核心拉动力。例如，义乌一季度汽车零配件出口增长约60%，电动摩托实现翻倍增长。

二、 出口新特点变化（政策、产业链与微观生态）
当前出口市场的繁荣交织着地缘博弈、政策变化与产业链规律的深刻演变。
关税预期催生剧烈的“抢出口”效应： 受到7月24日美国301条款重新加征关税节点，以及巴西6月1日部分关税上涨的影响，大量客户疯狂抢抓低关税窗口期，导致4-6月份对美、对南美出口增速显得特别高。
产业转移目的地呈现“多元分散”且伴有“阶段性回流”：分散化：产业转移已不可逆转，但目的地正从东南亚向北非（埃及）、中东、中东欧（波兰、匈牙利）及墨西哥扩散。
阶段性回流： 东南亚因基建瓶颈（如越南一季度缺电缺油导致拖车费暴涨70%），部分高价值订单阶段性回流中国。
新能源出海遭遇“技术迭代”困境，模式发生转变： 中国新能源技术迭代极快（3-6个月），导致企业在海外建完整产线的风险极高（产线建成时技术已落后）。目前，宁德时代等头部企业出海的主要形式已转变为“出口零配件+海外组装验证”，这对物流的时效性提出了极高要求。
出口退税取消倒逼制造业“修复利润”：4月起光伏等产品出口退税降为零，不仅没有切断出口量，反而因为中国制造成本碾压全球，企业将十几个点的成本成功转嫁给海外买家。长远看，退税取消将遏制国内企业拿国家补贴“互卷”低价，倒逼制造业竞争格局改善和利润率修复。
合规审查趋严带来短期阵痛：美国海关引入AI查验，实行“一查全查”的反推机制，导致部分低报代理损失惨重。同时，国内针对“买单出口”的打击力度加大，税务部门对上游溯源趋严，合规化进程加速。

三、 集运的变化（运力供需、船司策略与物流演进）
集运行业正处于极度的供需失衡中，运力链条的各个环节均发生深刻重构。
全航线爆仓与运价“史诗级”跳涨： 由于红海危机导致船舶绕行好望角，航程拉长到50多天，大约1000多条集装箱船被困，整体运力周转大幅拉长。叠加前文提到的“抢出口”，南美西航线运价从年初淡季的900美元暴涨至近6000美元；红海航线一个月内从3000美元飙升至7000多美元。
寡头垄断下的“主动控价”与牛鞭效应：控仓策略，船公司议价能力空前增强，通过降速运行（航速降2%可抵消4%的新增运力）和故意停船等手段主动控制有效运力。
牛鞭效应：航线不确定性大增导致货主恐慌，原来需要5个柜子的客户现在重复预订10个柜子，船公司舱位严重超卖，进一步加剧了市场的虚假繁荣和秩序混乱。
航线利润传导机制：航线间存在明显的抽调传导效应。美国航线和南美航线因需求暴增、利润丰厚，虹吸了大量原定跑印度、欧洲等航线的船舶与集装箱资源，导致全球其他航线被动缩减运力，推升全球运价大盘。
细分物流赛道涌现新机遇：滚装船运力成为最大瓶颈： 伴随比亚迪等新能源车出口爆发，滚装船运力严重不足，使用集装箱装车又面临海事局危险品监管复杂、效率低下的问题，滚装船及汽车出海物流成为极其稀缺的资源。
“公交车”向“专车”演变，快船航线崛起：传统大船（2万TEU以上）受制于港口拥堵和航线固化，效率低下。针对高附加值、高时效要求的产品（如储能柜、电池），类似于“专线快车”的中小型快船（5000-8000TEU）市场正在崛起。这些快船航线（如20天抵达欧洲的快行航线）正试图替代受地缘政治和带电品类限制的“中欧班列”份额。

总结建议：总体而言，投资端应高度重视“抢出口”退潮后三季度的真实需求检验。在物流及供应链投资方面，掌握核心港口/航线资源、具备特种货物处理能力（快线运输、滚装船）、且能适应中国企业出海“碎片化+高时效”新需求的货代及航运企业，将享有显著的超额收益。高运价带来的红利在中短期内（至少延续至传统旺季8 月）较难撼动。

集运三剑客盈利全面提升，中远海控、东方海外国际、海丰国际配置价值进一步凸显。

## 总体总结

主题正文
1. 宁波市1-4月出口增长4.8%（较一季度的2.5%有所回升），预计5月继续小幅回升至5%左右。
2. 相比之下，中东地区受地缘冲突影响，义乌4月单月对中东出口同比下降40%多，但刚性需求仍在，预期局势缓和后将出现反弹。
3. 关税预期催生剧烈的“抢出口”效应： 受到7月24日美国301条款重新加征关税节点，以及巴西6月1日部分关税上涨的影响，大量客户疯狂抢抓低关税窗口期，导致4-6月份对美、对南美出口增速显得特别高。
4. 新能源出海遭遇“技术迭代”困境，模式发生转变： 中国新能源技术迭代极快（3-6个月），导致企业在海外建完整产线的风险极高（产线建成时技术已落后）。
5. 出口退税取消倒逼制造业“修复利润”：4月起光伏等产品出口退税降为零，不仅没有切断出口量，反而因为中国制造成本碾压全球，企业将十几个点的成本成功转嫁给海外买家。
6. 长远看，退税取消将遏制国内企业拿国家补贴“互卷”低价，倒逼制造业竞争格局改善和利润率修复。
7. 美国航线和南美航线因需求暴增、利润丰厚，虹吸了大量原定跑印度、欧洲等航线的船舶与集装箱资源，导致全球其他航线被动缩减运力，推升全球运价大盘。
8. 在物流及供应链投资方面，掌握核心港口/航线资源、具备特种货物处理能力（快线运输、滚装船）、且能适应中国企业出海“碎片化+高时效”新需求的货代及航运企业，将享有显著的超额收益。