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# 【国盛地产】 地产可能迎来年内第三次上攻 [太阳]小阳春结束，6-9月淡季将演绎什么逻辑？ 新房市场受新增供应约束，总量无弹性只有结构。土地市场成交萎缩，新房库

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## 正文

【国盛地产】 地产可能迎来年内第三次上攻

[太阳]小阳春结束，6-9月淡季将演绎什么逻辑？
新房市场受新增供应约束，总量无弹性只有结构。土地市场成交萎缩，新房库存仍然高企。今年的二手房市场的小阳春成交量成色佳，名副其实的金三银四，甚至热度往五月延续了下，价格表现一般，只能算平稳。单城市层面，科技力量占优的部分一二线城市表现突出。再怎么延续，季节性也会导致小阳春结束，6-9月是传统的二手房淡季。这个淡季，二手房成交量大概率环比5月回落，同比仍然显著正增长。那么市场到底是该按照环比回落去演绎担心，还是按照同比正增长去演绎淡季不淡？

[太阳]科技短线调整，地产性价比显现
中美科技板块都迎来短线调整，在这个窗口期，地产作为机构持仓低、预期交织（对市场悲观和乐观者兼而有之）的板块，其配置的性价比显现，跑相对收益。我们认为，市场按照淡季不淡去演绎的概率更大。

[太阳]地产股适合标配，可能迎来年内第三次上攻
地产的形态趋于“L”型，基本面在左侧逐步逼近拐点。而地产板块股票从2024年9月开始提前走右侧，但由于beta始终承压，导致走势更加偏向于区间震荡而没有真正走向流畅的右侧。由于房价已经下行4-5年，从2026年开始，市场投资人对底部的讨论声音只会逐年变多。从策略上来说，股票适合标准配置/带底仓配置，反复试探和确认右侧是否真正来临。
A：滨江集团、招商蛇口、我爱我家、建发股份、招商积余、保利发展、华发股份、城投控股
H：贝壳-W、绿城中国、华润置地、建发国际、中国金茂、越秀地产、中国海外发展等

[爆竹]风险提示：政策不及预期，成交回落。

## 总体总结

主题正文
1. 今年的二手房市场的小阳春成交量成色佳，名副其实的金三银四，甚至热度往五月延续了下，价格表现一般，只能算平稳。
2. 这个淡季，二手房成交量大概率环比5月回落，同比仍然显著正增长。
3. 那么市场到底是该按照环比回落去演绎担心，还是按照同比正增长去演绎淡季不淡？
4. 中美科技板块都迎来短线调整，在这个窗口期，地产作为机构持仓低、预期交织（对市场悲观和乐观者兼而有之）的板块，其配置的性价比显现，跑相对收益。
5. 而地产板块股票从2024年9月开始提前走右侧，但由于beta始终承压，导致走势更加偏向于区间震荡而没有真正走向流畅的右侧。
6. 由于房价已经下行4-5年，从2026年开始，市场投资人对底部的讨论声音只会逐年变多。
7. 从策略上来说，股票适合标准配置/带底仓配置，反复试探和确认右侧是否真正来临。
8. [爆竹]风险提示：政策不及预期，成交回落。