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title: "华泰睿思 从历史分位与流动性溢价看，当前超长债利差有一定吸引力，但供需环境偏不利，资金面待观察，保险等或可优先关注。我们认为当前债市核心矛盾仍是“做多惯性遇上低"
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# 华泰睿思 从历史分位与流动性溢价看，当前超长债利差有一定吸引力，但供需环境偏不利，资金面待观察，保险等或可优先关注。我们认为当前债市核心矛盾仍是“做多惯性遇上低

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## 正文

华泰睿思
从历史分位与流动性溢价看，当前超长债利差有一定吸引力，但供需环境偏不利，资金面待观察，保险等或可优先关注。我们认为当前债市核心矛盾仍是“做多惯性遇上低赔率”，短期关注海外加息预期和股市波动，债市走势或更偏纠结。操作上，我们重申10年国债在1.7%位置赔率不佳、胜率一般，短期若接近1.8%博弈价值增加，1.9%是年内上限。30年国债2.2%附近围绕供给、资金和风险偏好做短波段，若30-10利差进一步走扩或资金持续宽松可能有机会。信用债关注5-7年二永债补涨机会。权益暴露的操作难度较大，前期不建议增持转债，关注调整后机会。

## 总体总结

主题正文
1. 从历史分位与流动性溢价看，当前超长债利差有一定吸引力，但供需环境偏不利，资金面待观察，保险等或可优先关注。
2. 我们认为当前债市核心矛盾仍是“做多惯性遇上低赔率”，短期关注海外加息预期和股市波动，债市走势或更偏纠结。
3. 操作上，我们重申10年国债在1.7%位置赔率不佳、胜率一般，短期若接近1.8%博弈价值增加，1.9%是年内上限。
4. 30年国债2.2%附近围绕供给、资金和风险偏好做短波段，若30-10利差进一步走扩或资金持续宽松可能有机会。
5. 信用债关注5-7年二永债补涨机会。
6. 权益暴露的操作难度较大，前期不建议增持转债，关注调整后机会。