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title: "🌀【天风食饮】周观点：茅台加速完成回购，关注板块防御属性20260607 玫瑰本周食品饮料跌幅4.59%，跑输上证综指（-1.00%）3.58个百分点。各细分行"
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# 🌀【天风食饮】周观点：茅台加速完成回购，关注板块防御属性20260607 玫瑰本周食品饮料跌幅4.59%，跑输上证综指（-1.00%）3.58个百分点。各细分行

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## 正文

🌀【天风食饮】周观点：茅台加速完成回购，关注板块防御属性20260607

玫瑰本周食品饮料跌幅4.59%，跑输上证综指（-1.00%）3.58个百分点。各细分行业普跌，个股方面，元祖股份（+16.10%）、贝因美（+12.22%）等领涨；伊力特（-13.99%）、安井食品（-13.02%）等领跌。

🔥本周核心增量
1️⃣ 贵州茅台： 5/27完成30亿元自有资金股份回购，本次回购25年11月始，累计回购218.86万股（占总股本0.17%），5/28完成注销。单5月回购金额约14.79亿元，这是继24年首轮60亿元回购注销后的第二轮回购。

2️⃣ 洋河股份股东大会反馈： 产品聚焦、架构精简、库存有效去化。25年以来精简约700个SKU，主销品社会库存已降至峰值一半，多品牌营销公司整合成14个战区，扁平化管理。

3️⃣ 5月大众品渠道跟踪 （部分区域反馈，仅供参考，以公司披露为准）

1）海天味业：5月完成全年任务的8.1%，同比增长约11%，库存保持良性；
2）百润股份：4-5月预调酒增速环比加速，渠道数字化改革显现效果；
3）安琪酵母：5月延续Q1的高增长趋势，国内外需求保持高景气；
4）洽洽食品：5月接近双位数增长，瓜子成本回落超预期，预计能回落到2024年水平；
5）安井食品：5月主业收入增速8-9%左右，5月下旬华南区域受天气影响增速略有放缓，整体趋势不变；
6）宝立食品：5月整体增长落于12-14%区间，BC端两端增速基本一致；
7）伊利股份：常温液奶增速环比继续改善，预计实现正增长，渠道库存非常良性；
8）东鹏饮料：5月整体收入同比增长25%+，其中能量饮料15%+，补水啦44%+（增速回升），果之茶同比72%+；
9）农夫山泉：5月预计+13%，12月-5月累计同比+15%；
10）啤酒：5月整体销量较为低迷，但今年市场也未提前抢跑啤酒旺季，可关注后续厄尔尼诺天气对销量的提振。

庆祝详情欢迎联系天风食饮刘洁铭团队～

## 总体总结

主题正文
1. 🌀【天风食饮】周观点：茅台加速完成回购，关注板块防御属性20260607
2. 1️⃣ 贵州茅台： 5/27完成30亿元自有资金股份回购，本次回购25年11月始，累计回购218.86万股（占总股本0.17%），5/28完成注销。
3. 1）海天味业：5月完成全年任务的8.1%，同比增长约11%，库存保持良性；
4. 4）洽洽食品：5月接近双位数增长，瓜子成本回落超预期，预计能回落到2024年水平；
5. 5）安井食品：5月主业收入增速8-9%左右，5月下旬华南区域受天气影响增速略有放缓，整体趋势不变；
6. 7）伊利股份：常温液奶增速环比继续改善，预计实现正增长，渠道库存非常良性；
7. 8）东鹏饮料：5月整体收入同比增长25%+，其中能量饮料15%+，补水啦44%+（增速回升），果之茶同比72%+；
8. 10）啤酒：5月整体销量较为低迷，但今年市场也未提前抢跑啤酒旺季，可关注后续厄尔尼诺天气对销量的提振。