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title: "【申万煤炭】 5月24日电话会重点提示煤炭板块投资机会以来 板块涨幅明显 当下依然坚定看好。最新中期策略报告： 动力煤看安全溢价，主焦煤看稀缺重估-2026煤炭"
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# 【申万煤炭】 5月24日电话会重点提示煤炭板块投资机会以来 板块涨幅明显 当下依然坚定看好。最新中期策略报告： 动力煤看安全溢价，主焦煤看稀缺重估-2026煤炭

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## 正文

【申万煤炭】 5月24日电话会重点提示煤炭板块投资机会以来 板块涨幅明显 当下依然坚定看好。最新中期策略报告：

动力煤看安全溢价，主焦煤看稀缺重估-2026煤炭中期策略

投资逻辑：能源安全与生产安全共振，煤炭供需格局重塑：地缘扰动频发，重新审视“能源安全”， 供需平衡表六大新动能：

新动能一：“ 安全生产”主旋律推动煤炭产能合规性增强，

新动能二：煤炭供应链“自主可控”，进口敞口有望进一步收敛至可控区间。 能源安全自主可控矩阵

新动能三：“ 安全库存模型”视角，煤炭链条渠道库存中枢预计逐年上移

新动能四：“电化中国”背后的 非线性用电量增长

新动能五：“碳捕捉”与“碳封存”技术迭代（CCUS），“ 双碳政策”里的预期差

新动能六：煤化工“ 黑科技”，打开煤炭材料属性需求的久期魔盒

供给端： 卖方的“资源民族主义”和买方的自主可控，产能中长期合规性重塑

需求端： 新经济驱动电力需求非线性增长，化工煤量价双重弹性可期

近期重要报告： 近期重要电话会：

联系人：严天鹏 闫海 施佳瑜

## 总体总结

主题正文
1. 【申万煤炭】 5月24日电话会重点提示煤炭板块投资机会以来 板块涨幅明显 当下依然坚定看好。
2. 动力煤看安全溢价，主焦煤看稀缺重估-2026煤炭中期策略
3. 投资逻辑：能源安全与生产安全共振，煤炭供需格局重塑：地缘扰动频发，重新审视“能源安全”， 供需平衡表六大新动能：
4. 新动能三：“ 安全库存模型”视角，煤炭链条渠道库存中枢预计逐年上移
5. 新动能四：“电化中国”背后的 非线性用电量增长
6. 新动能五：“碳捕捉”与“碳封存”技术迭代（CCUS），“ 双碳政策”里的预期差
7. 供给端： 卖方的“资源民族主义”和买方的自主可控，产能中长期合规性重塑
8. 需求端： 新经济驱动电力需求非线性增长，化工煤量价双重弹性可期