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title: "继续看好年度金股～鸿路钢构 1）智能化改造进入后半段，产量保持双位数增长证明路径可行。公司2025H2研发费用同环比均显著减少，说明智能焊接技术难点正逐步获得解"
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# 继续看好年度金股～鸿路钢构 1）智能化改造进入后半段，产量保持双位数增长证明路径可行。公司2025H2研发费用同环比均显著减少，说明智能焊接技术难点正逐步获得解

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## 正文

继续看好年度金股～鸿路钢构

1）智能化改造进入后半段，产量保持双位数增长证明路径可行。公司2025H2研发费用同环比均显著减少，说明智能焊接技术难点正逐步获得解决，今年将进入全面铺设阶段，从产量看，2025Q1-2026Q1分别同增14.29%、10.56%、8.98%、11.94%和14.75%，全年向600万吨目标努力。产量保持两位数增长，说明公司智能化改造产线效果初显，为降本增效打下基础。

2）Q2单吨净利有望继续提高。产量持续较快增长对成本的摊销开始显现，同时公司加大了对订单质量的筛选力度，再加上地轨及海外高毛利业务起量、原材料价格回暖，公司二季度吨加工利润同环比有望继续提升，进一步夯实业绩拐点。

3）预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.5亿、11亿、13.8亿元，当前市值对应PE估值分别为17、12、10倍，坚定看好。

[庆祝]风险提示：国内投资下滑风险，钢价下跌风险，智能化改造不及预期风险。

## 总体总结

主题正文
1. 继续看好年度金股～鸿路钢构
2. 1）智能化改造进入后半段，产量保持双位数增长证明路径可行。
3. 公司2025H2研发费用同环比均显著减少，说明智能焊接技术难点正逐步获得解决，今年将进入全面铺设阶段，从产量看，2025Q1-2026Q1分别同增14.29%、10.56%、8.98%、11.94%和14.75%，全年向600万吨目标努力。
4. 产量保持两位数增长，说明公司智能化改造产线效果初显，为降本增效打下基础。
5. 2）Q2单吨净利有望继续提高。
6. 产量持续较快增长对成本的摊销开始显现，同时公司加大了对订单质量的筛选力度，再加上地轨及海外高毛利业务起量、原材料价格回暖，公司二季度吨加工利润同环比有望继续提升，进一步夯实业绩拐点。
7. 3）预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.5亿、11亿、13.8亿元，当前市值对应PE估值分别为17、12、10倍，坚定看好。
8. [庆祝]风险提示：国内投资下滑风险，钢价下跌风险，智能化改造不及预期风险。