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# 【务必重视‖厦门钨业】MLCC+PCB钻针棒材+钨价重启上涨，看翻倍空间 1、公司是高端纳米级钛酸钡陶瓷粉体核心玩家（对标国瓷材料）。公司在2022年引进全职日

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## 正文

【务必重视‖厦门钨业】MLCC+PCB钻针棒材+钨价重启上涨，看翻倍空间

1、公司是高端纳米级钛酸钡陶瓷粉体核心玩家（对标国瓷材料）。公司在2022年引进全职日籍专家白川彰彦担任技术总监， 具备3000吨高端钛酸钡及配方粉、5000吨碳酸钡产能，产品主要应用于高端MLCC， 26年服务器、车规级应用明显放量，下游客户包括三星、风华高科、台湾国巨等国内外一流企业， 是国内极少数具备高端纳米级钛酸钡生产能力的企业，稀缺性和重要性不言自明。

2、高端PCB钻针棒材逻辑后面一定会演绎。公司与中钨高新是国内高端棒材龙头，是金洲与鼎泰的重要供应商，既受益于AI PCB钻针需求爆发的β，更受益于替代日本进口的α， 随着日本钨原材料紧缺加剧、高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，市场尚未定价！

3、为何说主业被低估？ 钨价在经历过山车波动之后，最近一周触底横盘，在刚需补库催动下，上周五开始重启上涨趋势， 至今日已连续三天日涨1万元！ 我们认为钨价在经历暴涨暴跌之后，其增长韧性更强、涨势会更稳。公司26年PE仅16倍，实际上公司主业合理PE应在23倍（钨精矿和刀具等深加工产品利润各占一半，钨精矿给15PE，刀具给30PE）。

红包红包观点：仅看主业至少还有40%修复空间，叠加MLCC+PCB钻针棒材催化，看翻倍空间。

## 总体总结

主题正文
1. 【务必重视‖厦门钨业】MLCC+PCB钻针棒材+钨价重启上涨，看翻倍空间
2. 1、公司是高端纳米级钛酸钡陶瓷粉体核心玩家（对标国瓷材料）。
3. 公司在2022年引进全职日籍专家白川彰彦担任技术总监， 具备3000吨高端钛酸钡及配方粉、5000吨碳酸钡产能，产品主要应用于高端MLCC， 26年服务器、车规级应用明显放量，下游客户包括三星、风华高科、台湾国巨等国内外一流企业， 是国内极少数具备高端纳米级钛酸钡生产能力的企业，稀缺性和重要性不言自明。
4. 公司与中钨高新是国内高端棒材龙头，是金洲与鼎泰的重要供应商，既受益于AI PCB钻针需求爆发的β，更受益于替代日本进口的α， 随着日本钨原材料紧缺加剧、高端PCB钻针棒材正成为稀缺产能，市场尚未定价！
5. 钨价在经历过山车波动之后，最近一周触底横盘，在刚需补库催动下，上周五开始重启上涨趋势， 至今日已连续三天日涨1万元！
6. 我们认为钨价在经历暴涨暴跌之后，其增长韧性更强、涨势会更稳。
7. 公司26年PE仅16倍，实际上公司主业合理PE应在23倍（钨精矿和刀具等深加工产品利润各占一半，钨精矿给15PE，刀具给30PE）。
8. 红包红包观点：仅看主业至少还有40%修复空间，叠加MLCC+PCB钻针棒材催化，看翻倍空间。