---
title: "先知研报 关于“风格漂移”的谣言解读： 从周末到现在，市场盛传关于分四批做“风格漂移”整改的段子，市场担心由此带来科技股的大幅调仓，我们与公募机构交流后解读如下"
topic_id: 45544588525254218
created_at: 2026-06-03T09:41:56.717+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 先知研报 关于“风格漂移”的谣言解读： 从周末到现在，市场盛传关于分四批做“风格漂移”整改的段子，市场担心由此带来科技股的大幅调仓，我们与公募机构交流后解读如下

- 序号：329
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544588525254218)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

先知研报 关于“风格漂移”的谣言解读：
从周末到现在，市场盛传关于分四批做“风格漂移”整改的段子，市场担心由此带来科技股的大幅调仓，我们与公募机构交流后解读如下：
1、所谓的分四批，主要是此前监 管针对一年过渡期内要求基金公司对于不符合实际投资组合的产品做业绩比较基准的变更，而不是要求分四批调仓，此处张冠李戴。监 管部门始终强调减小基准变更对于市场的影响，这一点始终不变。
2、由于科技股的强势行情和局部景气度，从持仓情况来看，风格漂移目前确实普遍存在于市场的宽基及非科技类主题基金当中，如果是基于景气度投资做的偏离，阶段性的小幅度偏离是可以被接受的。监 管关注核心是业绩（偏离是带来明显正收益/负收益）和幅度（如消费基全仓AI等极端情况），逻辑上后者应该通过变更基准的方式来实现，但目前合同上可能会有障碍。
3、针对市场关注的调仓问题，本次调整坚持“以调整基准为主、尽量不调整持仓”的原则，主要依据基金既有投资策略完善基准，并不要求投资组合向新基准看齐。据介绍，基金合同约定的投资范围、投资策略和资产配置安排保持不变，调整不涉及集中调仓行为。此外，监 管为存量产品调整设置了一年过渡期，各机构可分批次、分阶段推进，确保平稳衔接。

## 总体总结

主题正文
1. 从周末到现在，市场盛传关于分四批做“风格漂移”整改的段子，市场担心由此带来科技股的大幅调仓，我们与公募机构交流后解读如下：
2. 1、所谓的分四批，主要是此前监 管针对一年过渡期内要求基金公司对于不符合实际投资组合的产品做业绩比较基准的变更，而不是要求分四批调仓，此处张冠李戴。
3. 监 管部门始终强调减小基准变更对于市场的影响，这一点始终不变。
4. 2、由于科技股的强势行情和局部景气度，从持仓情况来看，风格漂移目前确实普遍存在于市场的宽基及非科技类主题基金当中，如果是基于景气度投资做的偏离，阶段性的小幅度偏离是可以被接受的。
5. 监 管关注核心是业绩（偏离是带来明显正收益/负收益）和幅度（如消费基全仓AI等极端情况），逻辑上后者应该通过变更基准的方式来实现，但目前合同上可能会有障碍。
6. 3、针对市场关注的调仓问题，本次调整坚持“以调整基准为主、尽量不调整持仓”的原则，主要依据基金既有投资策略完善基准，并不要求投资组合向新基准看齐。
7. 据介绍，基金合同约定的投资范围、投资策略和资产配置安排保持不变，调整不涉及集中调仓行为。
8. 此外，监 管为存量产品调整设置了一年过渡期，各机构可分批次、分阶段推进，确保平稳衔接。