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title: "为什么今年钨价大波动，不影响刀具公司二季度利润环比增长预期【华创机械】 营收来自价乘量: 刀具出货价: 阶梯变量，一直提价，一直在涨，实际仍未充分反映事实钨价去"
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# 为什么今年钨价大波动，不影响刀具公司二季度利润环比增长预期【华创机械】 营收来自价乘量: 刀具出货价: 阶梯变量，一直提价，一直在涨，实际仍未充分反映事实钨价去

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## 正文

为什么今年钨价大波动，不影响刀具公司二季度利润环比增长预期【华创机械】

营收来自价乘量:
刀具出货价: 阶梯变量，一直提价，一直在涨，实际仍未充分反映事实钨价去年初以来的涨幅。
刀具出货量: 从去年Q4开始在上行且在加快。可从金切机床行业景气/矿企资本开支验证。

利润率弹性大:
成本是平滑后的: 成本核心变量是钨，而刀具公司不是按FIFO算原材料成本(不然利润率更炸裂)，而是高低价原材料搭配计算成本，成本得到平滑。未售原材料存货实际价值提升不会反应到资产负债表和利润表。
期间费用率在降 :产品单价上行的规模效应。

欧科亿/新锐

要么是主业受钨价波动影响被高估；低估了上市公司二季度利润预期口径置信度。(二季度利润比一季度好)

要么是钻针业务价值被低估

## 总体总结

主题正文
1. 为什么今年钨价大波动，不影响刀具公司二季度利润环比增长预期【华创机械】
2. 刀具出货价: 阶梯变量，一直提价，一直在涨，实际仍未充分反映事实钨价去年初以来的涨幅。
3. 刀具出货量: 从去年Q4开始在上行且在加快。
4. 成本是平滑后的: 成本核心变量是钨，而刀具公司不是按FIFO算原材料成本(不然利润率更炸裂)，而是高低价原材料搭配计算成本，成本得到平滑。
5. 未售原材料存货实际价值提升不会反应到资产负债表和利润表。
6. 要么是主业受钨价波动影响被高估；
7. 低估了上市公司二季度利润预期口径置信度。
8. (二季度利润比一季度好)