---
title: "【广发煤炭】本周要点：事故影响超预期&海外延续强势&多因素扰动预期继续向上 1️⃣ 事故影响产量可能超预期：短期——事故后第三方统计的停产产能超1.3亿吨，占山"
topic_id: 22255288128518421
created_at: 2026-06-03T19:57:36.005+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【广发煤炭】本周要点：事故影响超预期&海外延续强势&多因素扰动预期继续向上 1️⃣ 事故影响产量可能超预期：短期——事故后第三方统计的停产产能超1.3亿吨，占山

- 序号：147
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255288128518421)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【广发煤炭】本周要点：事故影响超预期&海外延续强势&多因素扰动预期继续向上

1️⃣ 事故影响产量可能超预期：短期——事故后第三方统计的停产产能超1.3亿吨，占山西产量比例约10%，原计划煤矿普遍停产3-5天，但目前仍有约80%煤矿未复产；中长期——主产区安监或趋严，迎峰度夏期间制约产量向上弹性，超产和表外产量也将进一步回落。

2️⃣ 海外市场供需扰动持续 ：不同于油价的反复，海外煤价的表现自26年以来持续上行，进入5月高卡煤涨幅扩大，主要由于：（1）印尼减产&降出口；（2）欧洲印度高温天气；（3）日韩进口需求增长。因此进口煤价持续倒挂，对国内供应补充有限。

3️⃣ 高温天气持续，沿海电厂库存仍有缺口：上两周发改委、能源局持续提示今年高温天气和保供压力，本周电厂日耗环比同比均大幅增长，目前沿海库存天数约16天，6-8月日耗和补库需求仍有提升空间。

4️⃣ 本周市场 ：动力煤价格港口上涨18至853元/吨（产地部分上涨60-80元/吨），焦煤上涨120至1830元/吨。虽然下游观望情绪增加，考虑到目前库存水平、后期供应和需求的多方面扰动，预计煤价延续偏强。

5️⃣观点：基本面持续向好，板块有望延续修复（后期板块受油价情绪影响将减弱），继续看好煤炭短中期盈利向上弹性和高分红配置价值。4月北港均价770元/吨，吨利润100元/吨，目前价格回升至850元/吨以上，利润弹性可期。重点关注：
龙头：兖矿、陕煤、中煤、神华等； 低估值：新集、电投等； 高弹性：广汇、晋控等； 焦煤：淮矿、潞安等 。

## 总体总结

主题正文
要点：事故影响超预期&海外延续强势&多因素扰动预期继续向上

1️⃣ 事故影响产量可能超预期：短期——事故后第三方统计的停产产能超1.3亿吨，占山西产量比例约10%，原计划煤矿普遍停产3-5天，但目前仍有约80%煤矿未复产；中长期——主产区安监或趋严，迎峰度夏期间制约产量向上弹性，超产和表外产量也将进一步回落。

2️⃣ 海外市场供需扰动持续 ：不同于油价的反复，海外煤价的表现自26年以来持续上行，进入5月高卡煤涨幅扩大，主要由于：（1）印尼减产&降出口；（2）欧洲印度高温天气；（3）日韩进口需求增长。因此进口煤价持续倒挂，对国内供应补充有限。

3️⃣ 高温天气持续，沿海电厂库存仍有缺口：上两周发改委、能源局持续提示今年高温天气和保供压力，本周电厂日耗环比同比均大幅增长，目前沿海库存天数约16天，6-8月日耗和补库需求仍有提升空间。

4️⃣ 本周市场 ：动力煤价格港口上涨18至853元/吨（产地部分上涨60-80元/吨），焦煤上涨120至1830元/吨。虽然下游观望情绪增加，考虑到目前库存水平、后期供应和需求的多方面扰动，预计煤价延续偏强。

5️⃣观点：基本面持续向好，板块有望延续修复（后期板块受油价情绪影响将减弱），继续看好煤炭短中期盈利向上弹性和高分红配置价值。4月北港均价770元/吨，吨利润100元/吨，目前价格回升至850元/吨以上，利润弹性可期。重点关注：
龙头：兖矿、陕煤、中煤、神华等； 低估值：新集、电投等； 高弹性：广汇、晋控等； 焦煤：淮矿、潞安等 。