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title: "美团26Q1业绩速览@260601 整体收入符合：26Q1实现收入910亿，YOY +5.6%（略高于彭博预期的907.9亿）； 经调利润好于预期，主要来自于核"
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# 美团26Q1业绩速览@260601 整体收入符合：26Q1实现收入910亿，YOY +5.6%（略高于彭博预期的907.9亿）； 经调利润好于预期，主要来自于核

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## 正文

美团26Q1业绩速览@260601

整体收入符合：26Q1实现收入910亿，YOY +5.6%（略高于彭博预期的907.9亿）；

经调利润好于预期，主要来自于核心本地商业减亏：毛利率28.5%（略低于彭博预期的31.0%）；销售费用率25.2%（好于预期的27.8%，较25Q4的34.4%明显收敛）；经营亏损64.7亿（好于预期的亏损89.0亿）；经调整净利润-49.7亿（好于预期的-68.3亿）；

截至26Q1现金及现金等价物1170亿，短期理财投资633亿（25年末分别为1068/601亿）。

此外，公司披露截至3月31日持有智谱约3.86%、宇树科技约7.61%股权，计入金融资产公允价值变动，本季是 +3.92亿元，25Q1是+8.05亿元、25Q4是+14.97亿元。

分业务（26Q1起按新收入口径拆分）：
*旧口径下的佣金及在线营销服务不再单独披露，归入“商家服务”；新增披露“商品销售”为自营商品收入。
① 核心本地商业收入640.6亿，YOY +0.1%（基本符合彭博预期的639.9亿）。其中配送服务收入240.8亿，YOY -6.5%；商家服务收入356.1亿，YOY +0.2%；商品销售收入29.8亿，YOY +96.0%；其他服务收入13.9亿，YOY +19.2%。 核心本地商业亏损收窄至20.3亿元（好于彭博预期的亏损43.5亿）。
② 新业务收入269.8亿，YOY +21.3%（略高于预期的266.0亿）。其中配送服务收入9.2亿；商家服务收入24.5亿，YOY +97.6%；商品销售收入179.9亿，YOY +40.7%；其他服务收入56.1亿，YOY -31.6%。新业务亏损21.2亿元（好于预期的亏损26.3亿），主要受食杂零售等业务效率改善带动，海外投入或仍有拖累。

## 总体总结

主题正文
1. 整体收入符合：26Q1实现收入910亿，YOY +5.6%（略高于彭博预期的907.9亿）；
2. 经调利润好于预期，主要来自于核心本地商业减亏：毛利率28.5%（略低于彭博预期的31.0%）；
3. 经调整净利润-49.7亿（好于预期的-68.3亿）；
4. 截至26Q1现金及现金等价物1170亿，短期理财投资633亿（25年末分别为1068/601亿）。
5. 此外，公司披露截至3月31日持有智谱约3.86%、宇树科技约7.61%股权，计入金融资产公允价值变动，本季是 +3.92亿元，25Q1是+8.05亿元、25Q4是+14.97亿元。
6. ① 核心本地商业收入640.6亿，YOY +0.1%（基本符合彭博预期的639.9亿）。
7. 核心本地商业亏损收窄至20.3亿元（好于彭博预期的亏损43.5亿）。
8. 新业务亏损21.2亿元（好于预期的亏损26.3亿），主要受食杂零售等业务效率改善带动，海外投入或仍有拖累。