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title: "【国盛家电】华宝新能调研纪要 阳台光储 销售情况：3月发售、首月销售1w套，近5kw收入 竞争优势：极致性价比、定价950欧，将便捷产品CPD架构应用进来减小体"
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# 【国盛家电】华宝新能调研纪要 阳台光储 销售情况：3月发售、首月销售1w套，近5kw收入 竞争优势：极致性价比、定价950欧，将便捷产品CPD架构应用进来减小体

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## 正文

【国盛家电】华宝新能调研纪要

阳台光储
销售情况：3月发售、首月销售1w套，近5kw收入
竞争优势：极致性价比、定价950欧，将便捷产品CPD架构应用进来减小体积降本，毛利率达40%+；智能化配置更全面
市场：主要为德语区、荷兰、法国，目前德语公寓家庭渗透率仅5%空间大、预计未来5年30%-40%增速

其他
竞争情况：Q1针对北美提价5%、竞争对手跟进
渠道：26年独立站占比30%（盈利能力高4%-5%）；欧洲重点为铺线下渠道(25年8、9月组好线下网络、线下净利率更好）
产能：26Q1东南亚产能占比20%-30%、东南亚综合成本高20%-30%、关税暂缓下会减慢转移速度
配电箱：未来2年重点业务、去年贡献3e、26Q1贡献1.5e，主打未推出即插即用市场
光储机器人：探索量产商业化模式、目前主要场景为给巡检机器人充电

业绩
收入：26年预期北美/欧洲/日本/国内增速45%/100%/15%-20%/30%-40%
成本：电芯占总成本30%、涨价对成本影响相对可控，且公司25年末备货锁价
盈利能力：26年目标净利率恢复至4%-5%

## 总体总结

主题正文
1. 竞争优势：极致性价比、定价950欧，将便捷产品CPD架构应用进来减小体积降本，毛利率达40%+；
2. 市场：主要为德语区、荷兰、法国，目前德语公寓家庭渗透率仅5%空间大、预计未来5年30%-40%增速
3. 渠道：26年独立站占比30%（盈利能力高4%-5%）；
4. 欧洲重点为铺线下渠道(25年8、9月组好线下网络、线下净利率更好）
5. 产能：26Q1东南亚产能占比20%-30%、东南亚综合成本高20%-30%、关税暂缓下会减慢转移速度
6. 配电箱：未来2年重点业务、去年贡献3e、26Q1贡献1.5e，主打未推出即插即用市场
7. 收入：26年预期北美/欧洲/日本/国内增速45%/100%/15%-20%/30%-40%
8. 成本：电芯占总成本30%、涨价对成本影响相对可控，且公司25年末备货锁价