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# NV LINK核心线束盒供应商，高市占高增速 恒林旗下太仓吉盟依托扎实精密制造功底，前两年切入英伟达供应链后迅速成长为线束盒核心供应商；我们预计去年出货量超10

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## 正文

NV LINK核心线束盒供应商，高市占高增速

恒林旗下太仓吉盟依托扎实精密制造功底，前两年切入英伟达供应链后迅速成长为线束盒核心供应商；我们预计去年出货量超10万件，今年有望达40万件，领域市占或约80%；明年有望延续倍增。

Nvlink cartridge作为核心机柜骨干支撑具备重要意义，未来跟随算力增长持续高增，目前太仓吉盟已经顺利卡位；同时已在小批量供应A客户，送样测试O客户等；基本实现全球头部AI产业链覆盖。公司已达量产交付水准，近两年收入业绩快速释放。

同时公司已成功下线液冷柜产品，作为整体解决方案进行客户测试及小批量交付。

传统业务构建扎实价值基座，26年约10xPE

其中①OBM：跨境电商25年营收50亿（占总40%+）yoy20%+，26Q1营收15亿yoy50%，25Q2高增延续；盈利多季环比改善；26年经营利润或1-2亿。此外厨博士包袱已出清。

②OEM2025年平稳，26年小幅增长；关注软体及板式具备成长增量。

传统业务26Q1归母约0.6亿，还原汇兑（0.5亿）后1亿+，我们预计今年逐季环比向上；目前公司市值约40亿，净资产38亿，现金15亿；原有业务具备价值底，新业务打开上行空间，建议积极关注！

## 总体总结

主题正文
1. 恒林旗下太仓吉盟依托扎实精密制造功底，前两年切入英伟达供应链后迅速成长为线束盒核心供应商；
2. 我们预计去年出货量超10万件，今年有望达40万件，领域市占或约80%；
3. Nvlink cartridge作为核心机柜骨干支撑具备重要意义，未来跟随算力增长持续高增，目前太仓吉盟已经顺利卡位；
4. 其中①OBM：跨境电商25年营收50亿（占总40%+）yoy20%+，26Q1营收15亿yoy50%，25Q2高增延续；
5. 26年经营利润或1-2亿。
6. ②OEM2025年平稳，26年小幅增长；
7. 传统业务26Q1归母约0.6亿，还原汇兑（0.5亿）后1亿+，我们预计今年逐季环比向上；
8. 原有业务具备价值底，新业务打开上行空间，建议积极关注！