---
title: "博通将于6月3日发布26财年第二季度财报，我们预计其营收220亿美元，和公司管理层指引/Visible Alpha市场一致预期持平。 🌟针对26财年Q3： ▪️"
topic_id: 14422455252828582
created_at: 2026-06-02T10:36:14.820+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 博通将于6月3日发布26财年第二季度财报，我们预计其营收220亿美元，和公司管理层指引/Visible Alpha市场一致预期持平。 🌟针对26财年Q3： ▪️

- 序号：275
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422455252828582)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

博通将于6月3日发布26财年第二季度财报，我们预计其营收220亿美元，和公司管理层指引/Visible Alpha市场一致预期持平。

🌟针对26财年Q3：

▪️我们预计 营收307亿美元，较市场一致预期286亿美元高出7%；谷歌第七代TPU芯片将在下半年进入量产爬坡阶段，成为营收上行的核心驱动力

▪️我们测算公司26财年Q3 毛利率74.4%，低于市场一致预期74.9%，主要因存储芯片涨价拖累盈利水平。

🌟ASIC板块营收景气将自26财年下半年起持续放量，并延续至27财年及之后。

▪️伴随博通开始供货谷歌TPU v7（产品单价大概率高于上代v6）、Meta自研ASIC芯片进入量产爬坡， 26财年下半年博通ASIC业务营收将迎来实质性提速。

▪️博通已与Anthropic、OpenAI签署多年级整机部署框架协议，前者供货落地于26财年下半年、后者从27财年开始交付；预计27财年对上述两家新客户的出货量将实现翻倍以上增长。

▪️博通已从Amkor、ASE等厂商追加预订CoWoS先进封装产能：我们上调产能测算，26财年对应晶圆需求量26万片、27财年升至48万片。据此 上调26/27财年ASIC营收预期至460亿美元、1002亿美元，分别较市场一致预期高出23%、26%。

🌟AI网络有望成为博通估值提升的关键：

博通稳居以太网交换龙头，800G→1.6T交换机迭代拉动营收；Marvell主导光互连（2027年行业预增70%），博通落地1.6T光DSP布局切入光芯片，对标Marvell产品规划，进一步打开AI网络业务营收增量空间。我们 上调27财年AI网络营收至402亿美元（超市场预期8%）。

维持买入评级，目标价由450美元上调至600美元：受益于AI业务营收上修，我们测算的26/27财年EPS分别较市场一致预期高出9%、17%。

## 总体总结

主题正文
1. 博通将于6月3日发布26财年第二季度财报，我们预计其营收220亿美元，和公司管理层指引/Visible Alpha市场一致预期持平。
2. ▪️我们预计 营收307亿美元，较市场一致预期286亿美元高出7%；
3. ▪️伴随博通开始供货谷歌TPU v7（产品单价大概率高于上代v6）、Meta自研ASIC芯片进入量产爬坡， 26财年下半年博通ASIC业务营收将迎来实质性提速。
4. ▪️博通已与Anthropic、OpenAI签署多年级整机部署框架协议，前者供货落地于26财年下半年、后者从27财年开始交付；
5. 预计27财年对上述两家新客户的出货量将实现翻倍以上增长。
6. ▪️博通已从Amkor、ASE等厂商追加预订CoWoS先进封装产能：我们上调产能测算，26财年对应晶圆需求量26万片、27财年升至48万片。
7. Marvell主导光互连（2027年行业预增70%），博通落地1.6T光DSP布局切入光芯片，对标Marvell产品规划，进一步打开AI网络业务营收增量空间。
8. 维持买入评级，目标价由450美元上调至600美元：受益于AI业务营收上修，我们测算的26/27财年EPS分别较市场一致预期高出9%、17%。