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title: "海外算力期货进展超预期 1、近期我们与海外进行了交流，算力期货加速推进。 两家头部交易所进入加速竞争阶段，CME与Silicon Data深度合作，ICE（洲际"
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# 海外算力期货进展超预期 1、近期我们与海外进行了交流，算力期货加速推进。 两家头部交易所进入加速竞争阶段，CME与Silicon Data深度合作，ICE（洲际

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## 正文

海外算力期货进展超预期

1、近期我们与海外进行了交流，算力期货加速推进。 两家头部交易所进入加速竞争阶段，CME与Silicon Data深度合作，ICE（洲际交易所）唯一合作方是 Ornn AI，合作方的核心职能是提供算力期货的定价技术支持。在竞争关系下， 推出速度有望超预期。

2、从境外一线反馈的情况来看，算力期货已经不只是一个概念！我们独家了解到， 目前两家公司的技术路线不同，Silicon Data主要标的物预估采取算力租赁定价的方式来展开， 定价方式是基于GPU型号（H100为主）+租期+集群配置+地域+服务商类型做差异化定价，其余主流GPU（如英伟达H200等）按照与H100的算力对比来进行折算）。Ornn AI 预估主要采取 产业链多方报价的方式来进行定价。

3、按照海外的进展来看， 接下来我们有望看到算力ETF（现货）、算力指数、算力期货合约等多个创新品种的陆续推出。

4、考虑到当前算力在全球AI竞争中的重要性，境内跟进的概率较高（如上周我们针对彭博新闻写的观点）

5、‼️继续强推南华，不要丢掉筹码， 南华作为中资背景独家拥有CME+ICE双清算会员资格的期货公司，稀缺性较高，无论哪个技术路线胜出，公司都有望直接受益。且我们认为公司目前是境内期货公司中对境外创新保持高度敏感的公司，海外布局有望进一步加大。公司一季度业绩增速139%，全年有望业绩高增。A股目标市值区间200-300亿人民币，H股显著低估！强推！

华创非银 徐康团队

## 总体总结

主题正文
1. 两家头部交易所进入加速竞争阶段，CME与Silicon Data深度合作，ICE（洲际交易所）唯一合作方是 Ornn AI，合作方的核心职能是提供算力期货的定价技术支持。
2. 2、从境外一线反馈的情况来看，算力期货已经不只是一个概念！
3. 我们独家了解到， 目前两家公司的技术路线不同，Silicon Data主要标的物预估采取算力租赁定价的方式来展开， 定价方式是基于GPU型号（H100为主）+租期+集群配置+地域+服务商类型做差异化定价，其余主流GPU（如英伟达H200等）按照与H100的算力对比来进行折算）。
4. 3、按照海外的进展来看， 接下来我们有望看到算力ETF（现货）、算力指数、算力期货合约等多个创新品种的陆续推出。
5. 4、考虑到当前算力在全球AI竞争中的重要性，境内跟进的概率较高（如上周我们针对彭博新闻写的观点）
6. 5、‼️继续强推南华，不要丢掉筹码， 南华作为中资背景独家拥有CME+ICE双清算会员资格的期货公司，稀缺性较高，无论哪个技术路线胜出，公司都有望直接受益。
7. 且我们认为公司目前是境内期货公司中对境外创新保持高度敏感的公司，海外布局有望进一步加大。
8. A股目标市值区间200-300亿人民币，H股显著低估！