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title: "富途控股发布26Q1财报，利润受罚款影响 简评：收入端佣金收入略miss预期，主要是TR环比显著下降（7bp→6.4bp）；利息收入qoq-13%（市场有预期）"
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# 富途控股发布26Q1财报，利润受罚款影响 简评：收入端佣金收入略miss预期，主要是TR环比显著下降（7bp→6.4bp）；利息收入qoq-13%（市场有预期）

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## 正文

富途控股发布26Q1财报，利润受罚款影响

简评：收入端佣金收入略miss预期，主要是TR环比显著下降（7bp→6.4bp）；利息收入qoq-13%（市场有预期），主要受到做空需求减弱等影响。
费用端CAC上升速度略超预期。
Q1财报中充分反映18.5亿人民币罚款，如果不考虑罚款，Non-GAAP净利润30.1亿港元，yoy+36%，略miss预期。

🔥业绩：26Q1，营收58.6亿港元，yoy+25%；毛利率87.2%，yoy+3.2pct；净利润8.3亿港元，yoy-61%；Non-GAAP净利润9.2亿港元，yoy-59%。

🔥费用：26Q1，研发费用4.8亿港元，yoy+24%，主要系研发人员增加来支持新市场。销售费用5.6亿港元，yoy+21%，CAC 2476港元，yoy+41%。一般行政费用5.4亿港元，yoy+30%。

🔥分业务营收：26Q1，1）佣金收入26.4亿港元，yoy+14%，主要系交易额同比大增，部分被混合佣金率下降所抵消；

2）利息收入26.5亿港元，yoy+28%，主要驱动为两融利息收入和银行存款利息收入增加；

3）其他收入5.6亿港元，yoy+80%，主要得益于换汇收入、基金分销收入和IPO收入提升。

经营数据：
🔥【佣金收入相关】26Q1，净增入金客户数22.5万人次，yoy-14%。截至26Q1末，入金客户数量达359万人，yoy+34%；入金客户总资产1.22万亿港元，yoy+47%。

26Q1，总交易量4.15万亿港元，yoy+29%；其中美股交易量3.0万亿港元，yoy+33%，占比总交易额72%；港股交易量1.01万亿港元，yoy+10%，占比总交易额24%。

🔥【利息收入相关】
截至26Q1末，融资融券余额729亿港元，yoy+45%。

🔥【回购】
公司2025年11月18日宣布在截至2027年12月31日期间内，回购不超过8亿美元的ADS，截至2026年5月27日，公司已累计回购4.18亿美元ADS。

## 总体总结

主题正文
1. 富途控股发布26Q1财报，利润受罚款影响
2. 简评：收入端佣金收入略miss预期，主要是TR环比显著下降（7bp→6.4bp）；
3. 利息收入qoq-13%（市场有预期），主要受到做空需求减弱等影响。
4. Q1财报中充分反映18.5亿人民币罚款，如果不考虑罚款，Non-GAAP净利润30.1亿港元，yoy+36%，略miss预期。
5. 净利润8.3亿港元，yoy-61%；
6. Non-GAAP净利润9.2亿港元，yoy-59%。
7. 🔥分业务营收：26Q1，1）佣金收入26.4亿港元，yoy+14%，主要系交易额同比大增，部分被混合佣金率下降所抵消；
8. 公司2025年11月18日宣布在截至2027年12月31日期间内，回购不超过8亿美元的ADS，截至2026年5月27日，公司已累计回购4.18亿美元ADS。