---
title: "【华泰科技】联想集团（992 HK）：Dell Q1业绩炸裂，AI服务器超级周期持续印证 ☀️ 2026年5月29日，Dell公布FY27 Q1业绩，AI服务器"
topic_id: 82255258485185582
created_at: 2026-05-29T13:07:55.807+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【华泰科技】联想集团（992 HK）：Dell Q1业绩炸裂，AI服务器超级周期持续印证 ☀️ 2026年5月29日，Dell公布FY27 Q1业绩，AI服务器

- 序号：147
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255258485185582)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【华泰科技】联想集团（992 HK）：Dell Q1业绩炸裂，AI服务器超级周期持续印证

☀️ 2026年5月29日，Dell公布FY27 Q1业绩，AI服务器收入161亿美元同比 +757%，全年AI服务器指引上调至600亿美元（+144% yoy），管理层直言“AI需求没有看到任何放缓迹象”， 与我们5月25日联想点评中判断一致。我们认为，AI基础设施需求的超级周期仍在加速。

☀️ 联想：AI服务器驱动净利润大超预期，ISG扭亏为盈，收官40年来最好财年

FY26Q4收入+27%至216亿美元（五年最高增速），Non-HKFRS归母净利翻倍+101%至5.6亿美元， 超彭博一致预期75%。 AI相关收入同比+84%，AI服务器量价齐升成核心引擎。

1）FY4Q26 ISG营收+37%创新高，OP超2亿美元大超预期、OPM首次达3.6%，AI服务器项目储备210亿美元、覆盖5800+客户，GB300 NVL72已全面出货，Rubin平台下半年接力。 ISG全年营收创192亿美元新高（+32%yoy）， 全年扭亏为盈（OP 7300万美元）。

2）此外，IDG+SSG构成双重利润缓冲：IDG的AI PC渗透率提升（PC市占24.4%创新高）、SSG OPM 22.4%高位、连续20季双位数增长。管理层指引未来两年或迈向千亿美元规模。

## 总体总结

主题正文
1. 【华泰科技】联想集团（992 HK）：Dell Q1业绩炸裂，AI服务器超级周期持续印证
2. ☀️ 2026年5月29日，Dell公布FY27 Q1业绩，AI服务器收入161亿美元同比 +757%，全年AI服务器指引上调至600亿美元（+144% yoy），管理层直言“AI需求没有看到任何放缓迹象”， 与我们5月25日联想点评中判断一致。
3. ☀️ 联想：AI服务器驱动净利润大超预期，ISG扭亏为盈，收官40年来最好财年
4. FY26Q4收入+27%至216亿美元（五年最高增速），Non-HKFRS归母净利翻倍+101%至5.6亿美元， 超彭博一致预期75%。
5. AI相关收入同比+84%，AI服务器量价齐升成核心引擎。
6. 1）FY4Q26 ISG营收+37%创新高，OP超2亿美元大超预期、OPM首次达3.6%，AI服务器项目储备210亿美元、覆盖5800+客户，GB300 NVL72已全面出货，Rubin平台下半年接力。
7. ISG全年营收创192亿美元新高（+32%yoy）， 全年扭亏为盈（OP 7300万美元）。
8. 2）此外，IDG+SSG构成双重利润缓冲：IDG的AI PC渗透率提升（PC市占24.4%创新高）、SSG OPM 22.4%高位、连续20季双位数增长。