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title: "【中泰先进产业】山高环能：公司股价进入“击球区”，短期股价基本面呈现背离，年内持续看好推荐UCO环节龙头！ ⛽ 股价与基本面短期呈现背离。SAF与UCO价格经过"
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# 【中泰先进产业】山高环能：公司股价进入“击球区”，短期股价基本面呈现背离，年内持续看好推荐UCO环节龙头！ ⛽ 股价与基本面短期呈现背离。SAF与UCO价格经过

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## 正文

【中泰先进产业】山高环能：公司股价进入“击球区”，短期股价基本面呈现背离，年内持续看好推荐UCO环节龙头！

⛽ 股价与基本面短期呈现背离。SAF与UCO价格经过2025年Q4下跌，截止26年5月价格已重新进入高位区：SAF FOB/国内高品级UCO出口吨价格分别达到2800美金/7800元以上。

⛽ UCO具有战略稀缺属性，长期价格支撑较为坚挺。SAF是全球大国大力发展的绿色清洁航空燃料，政策驱动需求逐年增长。展望2026-2028年，欧洲SAF强制添加需求仍然客观存在、东南亚及中国有望逐步推进强添政策、国内SAF产能加速投放，以上因素均对UCO未来需求端构成强支撑。反观供给端，UCO作为目前主流HEFA路径SAF的核心原材料。中国为全球UCO第一大生产国，行业呈现高度分散特性，供给端难以快速提升。

⛽ 量价利三重增长逻辑长期存在，公司开启收购拓张，2026-2028年公司业绩有望高速增长。公司大股东山东高速集团6.5亿元定增资金到账后，有望为公司后续收购产能提供资金支持，公司产能从目前垃圾日处理5600吨迅速提升至8000-10000吨规模。随着规模效应的体现，公司业绩有望实现高速增长。

⛽ 市场对公司价值的认知存在不充分，估值具有弹性。市场多数认知公司从事环保公用事业，按平均15X估值定价，但对公司业务的稀缺资源属性有所忽略。公司在全国优质地区通过BOT、BOO等方式获得区域内餐厨项目的特许经营权通常为20-30年，垄断区域内油源，具有极高壁垒，未来有望在SAF大发展时代深度卡位上游原材料供应环节。

## 总体总结

主题正文
1. SAF与UCO价格经过2025年Q4下跌，截止26年5月价格已重新进入高位区：SAF FOB/国内高品级UCO出口吨价格分别达到2800美金/7800元以上。
2. SAF是全球大国大力发展的绿色清洁航空燃料，政策驱动需求逐年增长。
3. 展望2026-2028年，欧洲SAF强制添加需求仍然客观存在、东南亚及中国有望逐步推进强添政策、国内SAF产能加速投放，以上因素均对UCO未来需求端构成强支撑。
4. 反观供给端，UCO作为目前主流HEFA路径SAF的核心原材料。
5. ⛽ 量价利三重增长逻辑长期存在，公司开启收购拓张，2026-2028年公司业绩有望高速增长。
6. 公司大股东山东高速集团6.5亿元定增资金到账后，有望为公司后续收购产能提供资金支持，公司产能从目前垃圾日处理5600吨迅速提升至8000-10000吨规模。
7. 市场多数认知公司从事环保公用事业，按平均15X估值定价，但对公司业务的稀缺资源属性有所忽略。
8. 公司在全国优质地区通过BOT、BOO等方式获得区域内餐厨项目的特许经营权通常为20-30年，垄断区域内油源，具有极高壁垒，未来有望在SAF大发展时代深度卡位上游原材料供应环节。