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# 大麦娱乐：FY26业绩符合预告，关注演出、IP新业务拓展 玫瑰公司FY26实现营收80.24亿人民币，同比+20%；归母净利润7.05亿，同比+94%；经调整E

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## 正文

大麦娱乐：FY26业绩符合预告，关注演出、IP新业务拓展

玫瑰公司FY26实现营收80.24亿人民币，同比+20%；归母净利润7.05亿，同比+94%；经调整EBITA 7.5亿，同比-8%。销售费用率同比-3%，系优化推广策略；管理费用率同比持平。利润符合此前业绩预告（全年归母净利润不低于7亿元）。
FY26H2营收39.77亿，同比+9%；归母净利润1.86亿。

太阳演出：全年营收22.75亿，同比+11%，其中H2营收9.37亿，同比+5%，环比上半财年降速。H2毛利率同比下降11pt，分部业绩4.3亿 同比-15%，主要系创新业务拓展影响。 国内演出基本盘稳健，2025全国演出票房破600亿人民币，同比+6.39%，演出场次+6.58%，观演人次+4.22%，大麦提供票务服务超40万场，同比双位数增长，快于行业整体增速。
1）积极拓展体育、游展等新品类，同时提供增量现场服务场次同比+50%高增。
2）向上游内容拓展，举办易烊千玺演唱会、阿那亚音乐节等；
3）国际化：已完成海外团队组建。票务平台Maiseat覆盖新加坡、马来、泰、韩等，开售项目、用户数高增；开展海外主办，推动GAI、赵露思等全球巡演，持续整合艺人、场馆等产业链资源。

太阳IP：全年营收21.7亿，同比+51%；其中H2营收10亿，同比+16%，环比-13%。H2毛利率同比-7%，分部业绩1.66亿 同比-24%，可能系新业务拓展影响。1）转授权主业继续拓展上下游；2）ToC搭建IP线下零售店，吉伊卡哇已在6城开设快闪店，为增长主要驱动，预计持续复制店铺模型、扩展体验性店铺。

太阳电影：H2分部业绩2.15亿，环比+125%。出品+主宣《》《》，战略继续聚焦金额小、内容优质影片。
太阳剧集制作：分部业绩1.13亿，同比+211%，目前储备项目超20部。

## 总体总结

主题正文
1. 大麦娱乐：FY26业绩符合预告，关注演出、IP新业务拓展
2. 归母净利润7.05亿，同比+94%；
3. 利润符合此前业绩预告（全年归母净利润不低于7亿元）。
4. 太阳演出：全年营收22.75亿，同比+11%，其中H2营收9.37亿，同比+5%，环比上半财年降速。
5. H2毛利率同比下降11pt，分部业绩4.3亿 同比-15%，主要系创新业务拓展影响。
6. 国内演出基本盘稳健，2025全国演出票房破600亿人民币，同比+6.39%，演出场次+6.58%，观演人次+4.22%，大麦提供票务服务超40万场，同比双位数增长，快于行业整体增速。
7. H2毛利率同比-7%，分部业绩1.66亿 同比-24%，可能系新业务拓展影响。
8. 2）ToC搭建IP线下零售店，吉伊卡哇已在6城开设快闪店，为增长主要驱动，预计持续复制店铺模型、扩展体验性店铺。