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title: "【申万电子】AI算力引爆，重视被动元件全产业链机会！202605 行业：AI算力引爆，产能转移带来挤出效应或被低估。以MLCC为例，假设全球1000万台AI服务"
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# 【申万电子】AI算力引爆，重视被动元件全产业链机会！202605 行业：AI算力引爆，产能转移带来挤出效应或被低估。以MLCC为例，假设全球1000万台AI服务

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## 正文

【申万电子】AI算力引爆，重视被动元件全产业链机会！202605

行业：AI算力引爆，产能转移带来挤出效应或被低估。以MLCC为例，假设全球1000万台AI服务器，单台AI服务器4-5万颗MLCC，AI带来的需求4000-5000亿颗；每年MLCC需求量大概在4-5万亿颗，从量上看AI对全球MLCC需求的拉动在10%。但由于高容产品产能是不兼容，产能所带来的挤出效应高达20-25%（村田法说会：每增加一颗高端MLCC产能，可能需要减少两颗多普通MLCC产能）。

涨价：整体来看，2H26高容MLCC产能缺口仍将持续，年中或迎来二次涨价。由于高端高容MLCC生产对设备精度、工艺良率要求极高，普通中低端产能无法转产高端产品，参考海外大厂扩产进度，我们判断高容MLCC产能缺口将至少持续到2027年。

标的梳理：
1）mlcc涨价：三环集团，风华高科；
2）mlcc上游：洁美科技，国瓷材料，博迁新材；
3）被动行情蔓延：艾华集团，法拉电子，顺络电子等

## 总体总结

主题正文
1. 【申万电子】AI算力引爆，重视被动元件全产业链机会！
2. 以MLCC为例，假设全球1000万台AI服务器，单台AI服务器4-5万颗MLCC，AI带来的需求4000-5000亿颗；
3. 每年MLCC需求量大概在4-5万亿颗，从量上看AI对全球MLCC需求的拉动在10%。
4. 但由于高容产品产能是不兼容，产能所带来的挤出效应高达20-25%（村田法说会：每增加一颗高端MLCC产能，可能需要减少两颗多普通MLCC产能）。
5. 涨价：整体来看，2H26高容MLCC产能缺口仍将持续，年中或迎来二次涨价。
6. 由于高端高容MLCC生产对设备精度、工艺良率要求极高，普通中低端产能无法转产高端产品，参考海外大厂扩产进度，我们判断高容MLCC产能缺口将至少持续到2027年。
7. 2）mlcc上游：洁美科技，国瓷材料，博迁新材；
8. 3）被动行情蔓延：艾华集团，法拉电子，顺络电子等