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title: "【横店东磁】重要更新：光模块磁材+MLCC，磁材龙头拥抱AI ❗️ 重要更新： 国内光模块龙头与公司开启对接，目标为光模块磁性器件国产替代。后续公司全面接手磁性"
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# 【横店东磁】重要更新：光模块磁材+MLCC，磁材龙头拥抱AI ❗️ 重要更新： 国内光模块龙头与公司开启对接，目标为光模块磁性器件国产替代。后续公司全面接手磁性

- 序号：289
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## 正文

【横店东磁】重要更新：光模块磁材+MLCC，磁材龙头拥抱AI

❗️ 重要更新： 国内光模块龙头与公司开启对接，目标为光模块磁性器件国产替代。后续公司全面接手磁性器件国产化开发工作。

➡光模块磁性器件
价： 假设800G光模块里磁性器件价值量60-80元，1.6T磁性器件价值量预计翻倍以上。
量： 假设2027年800G/1.6T光模块需求8000万/8000万只，其中国内光模块占比80%。
市场空间： 假设磁性器件50%-100%国产替代率，对应市场空间约72-154亿。
结论： 考虑公司行业龙头地位，假设公司40%市占率，30%净利率，对应9-18亿利润增量。给予30倍PE， 对应270-540亿市值增量。

➡SST磁材
公司铁氧体+超薄纳米晶磁材用于SST电源，下游对接国内外头部电源厂。市占率预计40%，软磁领域绝对龙一地位。SST成本构成中磁材占比15%，对应0.3元/W，市场空间150亿，公司市占率40%，按照30%净利率，对应远期利润增量18亿，给予30倍pe， 对应500+亿市值增量 。

➡MLCC注入预期
公司集团下MLCC资产，新纳科技，去年收入体量10亿，利润1亿，下游客户包括华为等。具有注入预期。

❗️ 结论：SST磁材+光模块磁性器件国产替代+MLCC再造两个横店东磁！向上看千亿空间。预计26年利润20亿，当下市值399亿，刨去在手现金96亿，对应15倍PE。

## 总体总结

主题正文
1. 价： 假设800G光模块里磁性器件价值量60-80元，1.6T磁性器件价值量预计翻倍以上。
2. 量： 假设2027年800G/1.6T光模块需求8000万/8000万只，其中国内光模块占比80%。
3. 结论： 考虑公司行业龙头地位，假设公司40%市占率，30%净利率，对应9-18亿利润增量。
4. 市占率预计40%，软磁领域绝对龙一地位。
5. SST成本构成中磁材占比15%，对应0.3元/W，市场空间150亿，公司市占率40%，按照30%净利率，对应远期利润增量18亿，给予30倍pe， 对应500+亿市值增量 。
6. 公司集团下MLCC资产，新纳科技，去年收入体量10亿，利润1亿，下游客户包括华为等。
7. ❗️ 结论：SST磁材+光模块磁性器件国产替代+MLCC再造两个横店东磁！
8. 预计26年利润20亿，当下市值399亿，刨去在手现金96亿，对应15倍PE。