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title: "宇树科技6月1日上会，机器人产业链共振 260525 机器人板块：宇树上会时间确定，国产链&北美链有望共振 事件：宇树科技科创板IPO拟于6月1日上会。同时更新"
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# 宇树科技6月1日上会，机器人产业链共振 260525 机器人板块：宇树上会时间确定，国产链&北美链有望共振 事件：宇树科技科创板IPO拟于6月1日上会。同时更新

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## 正文

宇树科技6月1日上会，机器人产业链共振

260525 机器人板块：宇树上会时间确定，国产链&北美链有望共振

事件：宇树科技科创板IPO拟于6月1日上会。同时更新财务近况：1Q26营收4.23e，同比+68.49%，较2025年全年高增速有所回落；扣非归母净利润0.4e，同比-52.55%；预计26H1营收10.52-11.28e，同比+35.62%-45.41%，扣非后净利润预计约为2.36-2.83亿元，同比-21.97%~-6.43%。利润端短期承压主要系公司持续加大研发、销售及管理投入，用于具身智能模型、机器人本体和新产品迭代，费用率阶段性抬升。

如何看待盈利能力下滑？我们认为，1）25年高净利率不可持续，从IPO募资用途以及公司公开发言可知，宇树2026年发力大脑端研发是预期之内的事情。2）且伴随具身智能行业发展步入后半程、行业焦点逐步转移至大脑软件环节，此前投资人诟病宇树此前研发投入相对不足（25年8.5% vs 可比公司25%左右），加大大脑等研发也有益于宇树构筑长期竞争力。3）横向对比看，行业正处于产业前期高额投入阶段，尽管宇树1Q26净利率有所下滑，但较同行多处于亏损的情况相比依旧突出，彰显出垂直一体化整合、规模效益等优势。

头部本体厂商资本化进程持续推进、有望强化市场关注。26H2是特斯拉V3机器人发布&产业链订单+国产龙头上市确定的窗口期，国产链方面宇树、乐聚、云深处、灵心巧手IPO如期推进，后续智元、银河通用等值得期待，持续关注国产链大空间+强卡位+高辨识度龙头为主；T方面伴随订单进度释出+逐步开启量产，可以关注低位+具备实际订单的核心部件，以及发生边际变化的阿尔法个股。

相关个股：

1）核心标的估值修复：拓普、浙江荣泰、三花

2）边际变化：

-总成：新泉

-Peek： 模塑（低位+持续获得新图纸）、恒勃、福赛、肇民

-电子皮肤： 岱美（对接顺利）、日盈等

-电机：恒帅

-减速器： 科达利（低位+PPA在即）、斯菱

3)在硬件领域其他方向有新拓展的个股， 美湖股份（黄金坑）、震裕科技等

个股进度欢迎联系

## 总体总结

主题正文
1. 扣非归母净利润0.4e，同比-52.55%；
2. 预计26H1营收10.52-11.28e，同比+35.62%-45.41%，扣非后净利润预计约为2.36-2.83亿元，同比-21.97%~-6.43%。
3. 利润端短期承压主要系公司持续加大研发、销售及管理投入，用于具身智能模型、机器人本体和新产品迭代，费用率阶段性抬升。
4. 我们认为，1）25年高净利率不可持续，从IPO募资用途以及公司公开发言可知，宇树2026年发力大脑端研发是预期之内的事情。
5. 2）且伴随具身智能行业发展步入后半程、行业焦点逐步转移至大脑软件环节，此前投资人诟病宇树此前研发投入相对不足（25年8.5% vs 可比公司25%左右），加大大脑等研发也有益于宇树构筑长期竞争力。
6. 3）横向对比看，行业正处于产业前期高额投入阶段，尽管宇树1Q26净利率有所下滑，但较同行多处于亏损的情况相比依旧突出，彰显出垂直一体化整合、规模效益等优势。
7. 26H2是特斯拉V3机器人发布&产业链订单+国产龙头上市确定的窗口期，国产链方面宇树、乐聚、云深处、灵心巧手IPO如期推进，后续智元、银河通用等值得期待，持续关注国产链大空间+强卡位+高辨识度龙头为主；
8. T方面伴随订单进度释出+逐步开启量产，可以关注低位+具备实际订单的核心部件，以及发生边际变化的阿尔法个股。